¿Afectaría a los bancos centrales de la zona CE-3 una crisis de los precios del petróleo?

Aunque el incremento de los precios del petróleo, las subidas de los impuestos y el adelantamiento de la depreciación de la moneda han provocado un aumento de la inflación general en las economías de la zona CE-3 muy por encima de los objetivos de los bancos centrales, suponemos que la débil demanda interior y la gradual relajación de las presiones inflacionistas dejarán la puerta abierta a recortes de los tipos de interés de referencia hacia finales de año. Una crisis temporal de los precios del petróleo fruto de las tensiones con Irán (20% de probabilidades) agravaría aún más las presiones inflacionistas y supondría un dilema para la política monetaria de los bancos centrales de la CE-3, ya que deberían equilibrar dos preocupaciones contrapuestas como son la subida de la inflación y la lentitud de la actividad económica. Dado el margen de capacidad existente, los bancos centrales se abstendrían de subir los tipos para contrarrestar los impactos en la oferta, aunque probablemente retrasarían el inicio de sus ciclos de flexibilización hasta 2013.

Por Jelena Vukotic y Danya Churanek.