Comentario breve de RGE: posible participación del BCE en la reestructuración griega

Si el BCE está dispuesto a transferir al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEDE) su participación de 45.000-50.000 millones de euros en el programa de mercados de valores, tal como se rumorea, el FEDE absorbería los aproximadamente 12.000-14.000 millones de euros necesarios para que el segundo paquete de rescate de 130.000 millones de euros alcanzase el objetivo del FMI de una relación deuda/PIB del 120% para 2020. Entre las opciones para la participación de BCE en la reestructuración de la deuda griega, exceptuando una subvención directa, creemos que este intercambio entre el BCE y el FEDE tiene muchas posibilidades, ya que el propósito original del FEDE era el de sustituir al programa de adquisiciones de bonos del BCE. En nuestra opinión, todavía es posible que la alta tasa de participación implícita en la participación del sector privado en el segundo paquete de rescate dé lugar a cláusulas de acción colectiva retroactivas y a un evento de crédito de swap de cobertura por impago. 

Por Elisa Parisi-Capone.