Crónicas de un colapso anunciado: Visualizar la secuencia de una dura caída china

El despertar de China a la inversión a partir de 2008 coincidió con un declive en su producto marginal de capital y un incremento masivo en su coeficiente de deuda-PIB. Las deudas incobrables derivadas de inversiones no productivas en 2008-10 interrumpirán la inversión en los próximos años, y no hay fuente alternativa de crecimiento que pueda proporcionar una compensación. Esbozamos tres escenarios de cómo es posible que esto se desarrolle: un escenario de "confusión" en el que el gobierno ofrezca un cambio de deuda y promocione reformas del sector financiero; un escenario de "lento triturado" en el que el gobierno ofrezca un rescate parcial para las deudas existentes, pero todos los partícipes comparten la carga del ajuste; y un escenario de "choque e incendio" en el que la alta inflación limite la respuesta de política del gobierno y no pueda impedir ni demorar una crisis financiera.

Por Adam Wolfe.