La inflación china sigue subiendo en julio. ¿Es el pico del ciclo?

Aunque la lectura del IPC de julio de un 6,5% interanual haya sobrepasado nuestras expectativas (6,3%) y las del consenso (6,4%), seguimos defendiendo que la inflación china se situará en una media del 5,4% en 2011. Julio podría marcar el pico del ciclo actual, dado que los efectos base mermarán el tipo oficial interanual en la segunda mitad. Aunque se esperaba que el banco central subiera los tipos de interés tras la publicación de los datos el 9 de agosto, la incertidumbre global podría conseguir que el Banco Popular de China permanezca a la espera. No importa mucho que haya o no otra subida en el tercer trimestre porque los índices reales de préstamos se encuentran a unos 250 puntos base por debajo de la media histórica y un volumen así de restricción es políticamente imposible.