Anomalía en el mercado de bonos

La deriva que vive el mercado de renta fija sigue sin encontrar límites. El descenso del cupón del bono alemán hasta el 0,41 por ciento negativo implica un fenómeno histórico, ya que ese interés es más bajo que la tasa de depósito del BCE (el interés que dicha institución cobra a los bancos por custodiar sus excesos de liquidez).

Esa situación supone otorgar un mayor grado de seguridad a la deuda alemana que a las arcas del propio banco central. Se trata de una anomalía que debe despertar recelos acerca del recorrido que le queda al actual rally de la renta fija. No puede darse por garantizado que los inversores estarán dispuestos a asumir cualquier coste por financiar a los Estados. Una próxima corrección resulta cada vez más factible.