Miguel Ángel Bernal: Cruce de caminos para la Reserva Federal
Dice la leyenda que Robert Johnson, en el cruce de las autopistas 49 y 61 en Clarskdale (Mississippi), vendió su alma al diablo para conseguir su objetivo: ser el mejor bluesman.
¿Venderá la Reserva Federal su alma al diablo en la actual reunión anunciando un nuevo programa de compra de deuda pública, para impulsar la recuperación y conseguir el pleno empleo (uno de sus dos objetivos)?
La compra de deuda por la Fed, a tipos bajísimos, permitiría nuevos paquetes de gasto que afiancen la recuperación económica y el pleno empleo. Los mercados de deuda no deberían recibir mal la noticia: la inflación es inexistente y la recuperación dotaría a la Administración de recursos en el futuro para pagar la deuda, alejando un escenario de impago.
La bolsa podría descontar un aumento de ventas y, por tanto, de los beneficios ante la apuesta decidida por la recuperación económica. Pero hoy el gasto público es el demonio.
Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB.