Deutsche Bank pone en entredicho a Telefónica tras recortar sus previsiones y precio objetivo

Telefónica estará este martes en boca de todos después de que Deutsche Bank haya rebajado su precio objetivo, sus previsiones de beneficio bruto de explotación (EBITDA) y sus estimaciones de beneficio por acción (BPA). El informe, no muy halagüeño, se suma al que ayer emitió el banco de inversión suizo UBS, que tampoco lo era.

El banco alemán ha reducido el precio objetivo un 5%, desde 12,1 hasta 11,5 euros. Además, Deutsche Bank ha rebajado sus previsiones de EBITDA para 2007, 2008 y 2009 en un 6%, un 10,1% y un 11,3% respectivamente, y las de BPA en un 16%, un 19% y un 21%.

El banco señala que sus previsiones para 2006 están en línea con el consenso y con los objetivos de la propia compañía, mientras que las de 2007 y 2008 están significativamente por debajo.

Deutsche considera que estos recortes reflejan unos objetivos de márgenes de cash flow operativo más reducidos a medio plazo (un 23,5% en 2008-2010, mientras que las previsiones de consenso y de Telefónica son, como mínimo, dos puntos más altas) porque considera que el mercado es demasiado optimista al asumir una expansión continua del margen de EBITDA y un descenso de las inversiones.