Cuánto podrá ahorrar con el nuevo plan Ahorro 5

Los primeros verán la luz en enero. Y su eficacia para complementar la pensión pública está más que en entredicho. Basta un ejemplo: quien realice la aportación máxima (5.000 euros anuales durante cinco años) opta a conseguir intereses de entre 300 y 750 euros en cinco años, según las comisiones.

En esencia, el nuevo producto ideado por el Gobierno es  un vehículo financiero con forma de cuenta o seguro al que se podrá aportar un máximo de 5.000 euros anuales durante cinco años. Un tiempo en el que no podrá rescatar lo aportado, a cambio de que los intereses generados gocen de exención fiscal. Pero, ¿cuál es el ahorro real al que se puede aspirar con este producto?

Teniendo en cuenta que la expectativa de rentabilidad que ofrece una cesta de bonos europeos se sitúa en el 0,98% y suponiendo que alguien aporte 5.000 euros cada año, los intereses generados oscilarían entre los 375 y 760 euros, una vez descontadas comisiones de entre el 0,25-0,5%, respectivamente.

Ahorro fiscal de unos 144 euros

Claro que la gracia de este producto, que pese a estar pensado para ahorrar a largo plazo tiene un horizonte temporal de medio plazo, es la exención fiscal. En ese caso -en el de alguien que realice la aportación máxima durante cinco años consecutivos, que aspire a conseguir una rentabilidad del 1% y el producto sólo aplique una comisión del 0,25%-, el ahorro fiscal que obtendría una vez vencido el instrumento sería de 144 euros.

Se trata de un beneficio fiscal reducido que se explica, en parte, por las propias limitaciones que lleva implícito este producto, ya que está obligado a garantizar el 85% de la inversión. Lo que significa que la mayoría de estas estructuras se construirán con renta fija. Lo cual no es nada alentador si se tiene en cuenta que la expectativa de rentabilidad del índice de renta fija más seguido de Europa (el Barclays Capital Aggregate Bond Index) está en mínimos de la década.

La única posibilidad para conseguir una rentabilidad superior con uno de estos planes es que éste utilice ese 15% restante -la parte que no tiene que garantizar- para invertir en activos con más riesgo. "Dado que el 85% está garantizado, este tipo de plan tendrá un 15% basado en un estructurado, por lo que la rentabilidad total puede ser de hasta el 2,68% TAE a 5 años", señala Luis Sáez de Jáuregui, director de Vida y Servicios Financieros de Axa.

Ojo con las comisiones

La otra gran variable que está por ver, más allá de la rentabilidad, es el papel que jugarán las comisiones -sobre todo en los de renta fija-. En el caso de que sean elevadas se comerán parte de la rentabilidad final, igual que pasa ya en fondos y planes de pensiones.

Basta con ver otro ejemplo. En el mismo supuesto que el anterior, uno en el que el inversor aporte 5.000 euros cada año, durante cinco años, a un plan Ahorro 5 que brinde un rendimiento del 1%, el simple hecho de que la comisión ascienda hasta el 0,5%, en lugar del 0,25%,los intereses descienden hasta los 378 euros una vez trascurridos los cinco años en los que no se puede rescatar la inversión.

Sobre ellos no se aplicaría la retención fiscal del 19% que a partir de 2016 se aplicará a la base imponible del ahorro según la nueva reforma fiscal, en vez del 21% que se usa en la actualidad. Lo que supondría un ahorro en impuestos de 72 euros una vez trascurridos los cinco años.

¿Qué alternativas quedan?

Viendo los posibles resultados de utilizar este producto de ahorro con un objetivo finalista, la industria no tardó en cuestionar la efectividad de este instrumento. Y no sólo ya porque esté pensado para un horizonte temporal de medio plazo o porque se limiten las aportaciones -y, por tanto, el ahorro que se puede conseguir con él-, sino por la propia rigidez del modelo, que impide que se estructure en formas distintas a las de cuenta de ahorro o seguro y menos aún contempla la posibilidad de traspasar fondos de uno a otro (salvo que sean de la misma naturaleza: de cuenta a cuenta o de seguro a seguro).

Nada que ver con la cuenta jubilación que pide el sector, en la que el inversor pudiese incluir todo tipo de activos, quedando exento de pagar impuestos en los trasvases entre diferentes productos.

Con un plan Ahorro 5 que no promete grandes intereses sino preservar el capital y con unos planes de pensiones que tampoco -los que se venden en España ganan un 4,76% de media en la última década-, la gran pregunta es qué otras opciones existen para complementar la jubilación. Para Ignacio Rodríguez, director de ventas de M&G Investment, "el complemento son los activos que pagan rentas".