Invertir en deuda española produce un atracón del 5,5% de media en 2014

Haga cuentas. Con la avalancha de compras de renta fija en España habría acumulado una rentabilidad de en torno al 5,5% entre el comportamiento de éste y su cupón en solo seis meses si a finales del año pasado hubiera incluido en su cartera fondos de inversión que invierten en deuda pública española -es lo que suman de media en lo que va de año los trece productos que invierten en esta categoría, según Morningstar-.

Ahora, sin embargo, con la rentabilidad del bono español a una década en el 2,57%, menos incluso de lo que ofrece el estadounidense, tendría que esperar como mínimo dos años para obtener el mismo resultado.

El tren de los chollos en renta fija ya hace tiempo que pasó. En el contexto actual, "el inversor que quiera un 3-3,5% en Europa no lo podría conseguir ni siquiera con un bono alemán a 30 años. Tendría que asumir riesgo divisa con el bono americano o buscar peores rating", explica Miguel Ángel Paz, director de unidad y gestión de Unicorp. Y ante esa situación, "los bonos de países periféricos son los más beneficiados. Comprando un bono español a 2.032, que paga un cupón del 5,75%, obtendría una rentabilidad del 3,35% y pagaría 1.322 euros por cada bono, sabiendo que a vencimiento, dentro unos años cobrará sólo 1.000 euros. Con esos números, parece sensato que los inversores prefieran asumir la volatilidad de la renta variable en vez de la de la renta fija a largo plazo, al menos para parte de su cartera de inversión", añade.

Rentabilidades de hasta el 9%

Sin embargo, quien se subiera al vagón de moda a finales del año pasado, el de la deuda española, de la mano de fondos como Fon Fineco Interés A FI (la clase accesible al minorista) ganaría en lo que va de ejercicio una rentabilidad del 9%. Claro que no solo invierte parte de su patrimonio en los títulos que emite el Tesoro Público español (en realidad solo son el 4,30% de su cartera); sino que gran parte de su éxito se debe a que destina el 90% de sus activos a valores representativos de la deuda emitida por el País Vasco.

Aunque otros como Fondo Urbión FI son la prueba de que, hasta ahora, también se gana hasta un 6,14% invirtiendo todo el patrimonio únicamente en títulos emitidos por el Estado español. De hecho, el que comercializa Santander es el segundo producto más rentable de los fondos agrupados en la categoría de deuda pública española, que tiene una duración media de su cartera de 3 años. En la cual, un 76,09% está destinado a obligaciones españolas a largo plazo y solo un 4,05% a corto plazo (el resto es efectivo). Un producto que también es apto para todos los bolsillos.

Otro ejemplo es BBVA Bonos España Largo Plazo FI, que apuesta por emisiones de alta calidad crediticia (mínimo A-), aunque no descarta destinar un 15% a otras de menor rating (entre BBB+ y BBB-). El resultado son ganancias del 5,81 por ciento en lo que va de año, gracias a que tiene en cartera emisiones del Tesoro al 5,5% o al 4,5%, -cuando el organismo pagó menos de un 1% por bonos a 3 años-.

En realidad, de los trece fondos que apuestan por la deuda pública española, ni uno solo está en negativo en el año. Y quien menos, como es el caso de BBVA Bonos LP Gobiernos II FI, se anota una revalorización del 3,38%.