¿Busca rebajas en la bolsa? Fíjese en el escaparate de Telefónica, Abertis y Criteria

No todo el mundo sabe comprar en tiempo de rebajas y en el parqué, con el 77 por ciento de los valores del Ibex 35 en números rojos en lo que va de ejercicio, a nadie se le escapa que hay compañías que ofrecen un precio atractivo y con un importante descuento. Pero, a veces, ante estos grandes descuentos el comprador pierde la noción de que lo que está adquiriendo puede no ser una ganga. Así sucede también en la bolsa.

Abaratamiento de los valores

En 25 valores de los 35 que componen el principal índice español el abaratamiento de sus títulos en lo que va de ejercicio es palpable. Su PER (número de veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) ha disminuido desde el 1,3 por ciento en el caso de Red Eléctrica (REE.MC), hasta el 30,5 por ciento de Telecinco (TL5.MC).

Pero este descenso puede llevar a engaño ya que, en la mayoría de los casos, responde a la caída bursátil que están sufriendo estos valores en el parqué. Sólo si el descenso de su PER es mayor que sus pérdidas en bolsa se puede hablar de oportunidades, ya que respondería a un aumento en las previsiones de beneficio de las empresas por parte de los bancos de inversión.

Por eso, y aunque la banca ha sido uno de los sectores más castigados del parqué, no son las rebajas más atractivas. Por ejemplo, aunque las acciones de BBVA puedan comprarse en mercado a un precio que ronda el 10 por ciento por debajo del que cerraron el ejercicio de 2007, su PER tan sólo ha descendido un 5,5 por ciento, hasta situarse en las 9 veces, lo que ofrece una segunda lectura y es que además de la caída bursátil, las previsiones de beneficio han podido revisarse a la baja.

Los expositores con más reclamo

Compañías que más se han abaratado en 2008

Con datos del 13 de mayo. (*) Número de veces que la acción recoge el beneficio.

Destacan Telefónica, Abertis y Criteria

Dentro del grupo de oportunidades, destacan tres compañías que son una ocasión de compra: Telefónica (TEF.MC), Abertis (ABE.MC) y Criteria . De hecho, esta semana la operadora presentó sus cuentas del primer trimestre, en línea con lo esperado por el consenso, ya que ganó 1.570 millones de euros, un 22,4 más que en el mismo periodo de 2007.

Sus títulos se han abaratado en lo que va de ejercicio un 15,5 por ciento hasta situar su PER en las 11,7 veces, frente a las 14,3 veces que presentan de media las 20 mayores compañías de su sector.

Además de este recorte -que supone para el inversor de Telefónica recuperar antes su inversión- las firmas de análisis creen que la teleco aumentará su dividendo un 25 por ciento en los próximos dos años, es decir, estiman un pago de 1,15 euros con cargo a 2009 y de 1,25 euros con respecto a 2010.

De cumplir estas previsiones se convertiría en la segunda de entre las principales compañías del sector que más incrementará su remuneración, por detrás de China Mobile.

Criteria, una rebaja de PER palpable

El caso de Criteria es donde más se ha palpado la rebaja de su PER, que ha descendido un 21,7 por ciento, frente al recorte que sufre en 2008 en bolsa, del 13,7 por ciento.

Y eso pese a que en el primer trimestre del año sus cuentas arrojaron una caída del beneficio neto del 24,9 por ciento.

Además, el descuento entre el holding de inversión y su cartera de participadas está cerca de máximos, momento en el que muchos expertos aconsejan entrar en el valor.

Abertis, a considerar

Otro escaparate de obligada visita es el de Abertis. La concesionaria de autopistas consiguió en la última sesión recuperar el signo positivo en el parqué, ayudada por sus resultados trimestrales, que arrojaron una mejora del beneficio del 9,4 por ciento.

No en vano, su PER ha disminuido un 1,4 por ciento, frente al uno por ciento que ha subido el precio de sus títulos en el ejercicio.

Sin embargo, cuando salten al mercado las nuevas acciones procedentes de su ampliación de capital liberada -a razón de una acción nueva por cada 20 antiguas en posesión-, el beneficio por acción se reducirá en un 5 por ciento, por lo que, como es de esperar, su PER aumentará en la misma proporción.

Las rebajas de Unión Fenosa (UNF.MC) y Abengoa (ABE.MC), aunque no son tan claras -ver cuadro arriba- también ofrecen precios atractivos.