Los analistas mejoran su opinión sobre Sacyr gracias a Repsol

El pequeño se hace grande. Esta similitud podría trasladarse hasta Sacyr. La constructora madrileña cuenta con una capitalización de 792 millones de euros. Sin embargo, la compañía posee una participación en Repsol que es inapreciable en la compañía que preside Manuel Manrique o el mercado interpreta que el resto del negocio está quebrado. Curiosamente, la participación que Sacyr tiene en la petrolera vale en torno a los 2.300 millones, lo que supone casi el triple de su capitalización.

La totalidad de esta participación no está incluida en su capitalización porque fue adquirida con deuda, por lo que aún no está pagada. Debido a la magnitud de sus compromisos financieros, Sacyr ya redujo su participación en Repsol, ya que disponía del 20%, que compró a 26 euros por acción y tuvo que deshacerse del 10% que vendió a 21,6 euros. Aún así consiguió venderlo en mejores precios que los actuales ya que las acciones de la petrolera están ahora en torno los 18 euros.

Según fuentes del mercado, Sacyr estaba muy penalizada y puede verse favorecida de la bajada de tipos aprobada por parte del Banco Central Europeo a principios de este mes al 0,5%. Su deuda que está en torno a los 8.700 millones de euros (de los cuáles 2.300 se deben a la participación en Repsol) se ha reducido un 1,7% desde el comienzo de año, pero es muy elevada al situarse en 17 veces su beneficio bruto de explotación. Pero la participación -que actualmente es de un 9,53%- de Repsol es el activo más importante de la constructora, ya que la compañía presidida por Antonio Brufau le proporciona a Sacyr (SYV.MC) unos dividendos que le permiten ir saldando esa deuda.

El resultado de su valor

Con todo ello, los analistas siguen confiando en el valor y a pesar de que aún se tiene que conformar con una recomendación de mantener para sus títulos, su consejo ha mejorado en las revisiones de los últimos treinta días por parte del consenso de mercado -ver gráfico-. Además, ha experimentado un incremento en su precio objetivo de un 20% en el último mes, hasta los 2,45 euros, lo que a precios actuales le deja un potencial alcista superior al 27%. En el caso de los analistas de Espirito Santo aumentan su precio objetivo casi el doble, desde los 1,8 euros hasta los 3,3 euros.

La constructora también responde ante estos buenos presagios en el parqué, ya que logra en lo que llevamos de año un alza superior al 16% -en la última semana subió un 12%-. Sus acciones alcanzaron su precio máximo del año el pasado viernes y actualmente cotizan a 1,929 euros -sus títulos se han revalorizado alrededor de un 16 por ciento desde que comenzó el ejercicio cuando cotizaban en los 1,65 euros-.

En cuanto a sus resultados del primer trimestre de 2013, ha elevado su beneficio neto un 7%, con respecto al mismo periodo del año anterior. Sacyr consiguió unas ganancias netas de 30 millones de euros. La facturación de la firma en el exterior representa el 48% del total.