Los bancos de inversión prevén una subida del 56% del beneficio de Amadeus

La tecnológica mejora su estructura de costes financieros y sube su recomendación en bolsa

Amadeus se posiciona como uno de los valores más prometedores del Ibex 35. No en vano, se ha colocado en el puesto 11 del listado preferencial de la cartera de consenso de elEconomista que elaboran 53 firmas de inversión. La cascada de buenas recomendaciones y el alto precio objetivo fijado por el consenso de mercado de FactSet son un fiel reflejo de las buenas expectativas que los analistas tienen sobre la evolución del beneficio neto de la tecnológica en los próximos tres años. El precio objetivo de la proveedora tecnológica para la industria del viaje es de 17,25 euros, lo que supone un potencial alcista del 22,6 por ciento frente a los 14,07 euros con los que cerró ayer tras subir un 1,11 por ciento. A su vez, y pese a acumular una caída del 10,3 por ciento en lo que va de año, la tecnológica ostenta una recomendación de compra.

Las previsiones de FactSet estiman que la compañía ganará un 56 por ciento más hasta 2013 al llegar a los 600 millones de euros desde los 380 millones registrados en 2010. Bancos como BPI o DeucheBank esperan un beneficio de 620 y 642 millones respectivamente. Detrás de este fuerte incremento de las ganancias de Amadeus se encuentra un aumento de los ingresos de entre el 3 y el 4 por ciento en la rama de servicios y de un 6 por ciento en el negocio de soluciones tecnológicas (plataforma Altea) y, sobre todo, un balance saneado. La compañía ha heredado una deuda muy elevada de cuando fue adquirida por dos fondos de capital riesgo (BC Partners y Civen) que se hicieron con ella y la reestructuraron gracias a unos fuertes niveles de apalancamiento contra la sociedad.

Amadeus está abocada a una mejora sustancial de sus ratios de endeudamiento gracias a las maniobras que está llevando a cabo para reducir su estructura de costes financieros. En 2009 el ratio deuda/ebitda de Amadeus era de 3,9 veces y éste se está ajustando rápidamente (en 2010 fue de 2,6 veces) por lo que el mercado espera que su deuda sea una vez ebitda en 2013. Esto le permitirá pagar menos en costes de financiación y amortizaciones y registrar un incremento anual del beneficio ajustado del 10 por ciento frente a los aumentos del 7 por ciento que se espera en el ebitda (beneficio antes de impuestos, amortizaciones e intereses).

El año pasado, la tecnológica presidida por Luis Maroto, pagó 160 millones en concepto de amortizaciones por activos intangibles. Este pago se verá reducido hasta los 50 millones de euros en 2013. A esta reducción se suma la refinanciación de 2.700 millones firmada en mayo. Con esta operación la compañía recortó de cara a 2012 en 30 millones sus costes financieros lo que le permitirá acceder a los mercados mediante la emisión de bonos y obtener créditos más baratos. Se espera que complete esta inyección con una emisión de bonos o ampliación de capital.