Apúntese a la reconstrucción de Japón

Cuatro compañías niponas figuran entre la selección de 30 valores que debe tener su cartera. Todas están vinculadas de una u otra manera al sector de la construcción... lo que supone una virtud, pues aprovecharán la celeridad del proceso de reconstrucción.

De los 30 valores que engloba el nuevo Detector de Tesoros de Ecobolsa, aquellos que ofrecen mejores perspectivas tanto por fundamentales como por análisis en tendencia, figuran cuatro compañías niponas. Si se fija, las cuatro están vinculadas de manera directa o indirecta al sector de la construcción. De hecho, Daiwa House y Makita son constructoras. Komatsu se dedica a la fabricación de maquinaria industrial, y sería algo así como el equivalente japonés de Caterpillar. Por último, Asahi Glass (AGC) se dedica a la producción de materiales básicos, especialmente cristales de distintas gamas con que se utilizan para viviendas, automóviles o pantallas de ordenador.

Si se consulta el comportamiento que ha tenido el Nikkei desde esa fecha hasta ahora, se puede observar que mientras el principal índice de la Bolsa de Tokio se deja casi un 7 por ciento en ese periodo -no olvidemos que llegó a desplomarse un 10,55 por ciento en una sola sesión, la del 15 de marzo-han registrado subidas de doble dígito constructoras como Kajima, fabricantes de materiales básicos como Sumitomo (cemento) y productores de materias primas como Inpex (petróleo y gas natural), además de inmobiliarias, como por ejemplo Taisei.

En este contexto, la clave para entender la importancia de estas compañías está en el carácter de sus respectivas actividades, porque les permitirá participar en el proceso de reconstrucción que se ha iniciado en Japón inmediatamente después del terremoto y posterior tsunami que arrasó buena parte del país el pasado 11 de marzo. Tampoco hay que olvidar que el imperio del sol naciente tiene experiencia a la hora de empezar de cero debido a la frecuencia con que se producen terremotos en esa zona del mundo. La gestora J.P. Morgan AM ha afirmado en su último informe: "Las perspectivas de Japón son inciertas, pero está claro que se están aplicando políticas agresivas para aliviarlo. Japón podría ver una rápida recuperación en su crecimiento para 2012" (ver imágenes). Para reforzar el mensaje, la gestora ha mostrado preferencia a la hora de invertir por el mercado nipón, sobre el que recomienda sobreponderar.

Valores 'al punto'

No obstante, es necesario hacer distingos entre estas cuatro compañías. Como ya comentábamos en las dos últimas semanas, hemos replanteado la estrategia sobre valores internacionales de elEconomista. Ahora no sólo le dice qué valores debe tener en cartera, sino también cuándo es el momento más adecuado para entrar en cada uno de ellos.

Ahora mismo, tres de estos valores están a punto de caramelo: Komatsu, Daiwa y Asahi Glass. O lo que es lo mismo, que el consenso de mercado recomienda entrar en ellos, mientras que aconseja mantener los títulos de Makita. La primera es la que cuenta con una recomendación más clara y la segunda más alcista del grupo, por detrás de Makita, al avanzar un 6,4 por ciento en 2011.

Sin embargo, el caso de este fabricante de maquinaria tiene una peculiaridad, que se beneficia doblemente porque también puede encontrar oportunidades en el mercado norteamericano. Según Bloomberg, la compañía calcula que la demanda de equipamiento en EEUU y Canadá puede incrementarse en unas 40.000 unidades para 2012, frente a las 30.000 que se encargaron en el año fiscal de 2010.

Komatsu destaca además por su escaso endeudamiento. Según las previsiones del consenso que recoge FactSet, su deuda neta para este año ascenderá a 3.400 millones, frente a los 3.300 millones a los que ascenderá su beneficio bruto de explotación (ebitda). Un rasgo que comparte con sus compatriotas: la deuda neta de Asahi Glass y Daiwa House también es similar a su beneficio operativo. Makita, en cambio, dispone de una caja superior a los 1.000 millones de euros, con un ebitda cercano a los 500 millones y otros 300 de ganancias estimadas para 2011.

La guinda del pastel corre a cargo del PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) de estos valores. Ya antes de que se produjera el seísmo el Nikkei presentaba el ratio más bajo de toda la década... algo que se refleja en todas y cada una de las compañías seleccionadas, que ofrecen peres claramente inferiores a la media de los últimos cinco años (normalmente, la inversión es más atractiva cuanto más reducida es esta proporción). El caso que más destaca, por lo extremo, es el de Asahi Glass. El consenso de mercado estima que este año cotiza a 9,5 veces, frente a las 24,48 de la media del último lustro... considerando, además, que la compañía terminó 2007 con pérdidas.