Los gestores huyen de los emergentes: no invertían tan poco en ellos desde marzo de 2009

El miedo a que la alta inflación en los países emergentes acabe presionando a la baja su crecimiento económico se está dejando notar en las estrategias de inversión de los gestores de fondos. Tanto que, según la última encuesta a gestores de Bank of America- Merrill Lynch, sólo el 5% de ellos sobreponderar ahora a estos mercados en su cartera, frente al 43 por ciento de enero, el nivel más bajo desde marzo de 2009.

Esta huida de mercados emergentes coincide con la entrada masiva que están teniendo los gestores en el mercado de materias primas. No en vano es el alza del precio de las commodities donde se apoya la subida de la inflación. Así, no sólo consideran que es la subida de precios en las materias primas el principal riesgo al que se enfrentan sino que además optan por sobreponderar el peso de las materias primas en su cartera para sacar partido de esa subida. Así, mientras que en enero el 16% de los gestores sobreponderaba estos activos en cartera, ahora la cifra se ha elevado hasta el 28 por ciento.

Esto demuestra que el apetito por el riesgo sigue siendo elevado entre los gestores de fondos. Y es que aunque hayan reducido el peso en emergentes, lo han aumentado en lo que se refiere a la inversión en bolsa en general. Así, un 67% de estos profesionales reconoce que sobrepondera la renta variable en su cartera, el nivel más alto desde que se empezó a realizar la encuesta de gestores en 2001. EEUU sigue siendo el mercado favorito, aunque Europa va ganando adeptos poco a poco a medida que se disipa la crisis de la eurozona. En febrero un 11 por ciento reconoció sobreponderar acciones europeas en cartera frente al 9 por ciento que las infraponderaba en enero.

Además, el miedo a los bancos empieza también a reducirse: sólo el 16% de los gestores los tiene infraponderados en cartera, frente al 56 por ciento de enero.Eso sí, el sector favorito sigue siendo el de tecnología.

Subidas de tipos, este año

Precisamente es la alta inflación que se espera no sólo en economías emergentes, sino también en desarrolladas -un 75% de los gestores cree que a escala global irá en aumento frente al 48% que así lo defendía hace tres meses- la razón por la que los gestores ven que las subidas de tipos llegarán más prionto que tarde. De hecho, 67 de cada 100 gestores encuestados cree que el BCE subirá el precio del dinero antes de que acabe el año, frente al 46% de enero.