Expertos ven revalorización titulizaciones tras oferta Santander

09/09/2009 - 13:04

MADRID, 9 sep (Reuters) - Santander ha perdido una oportunidad de negocio al lograr una baja aceptación en su amplio proyecto para recomprar bonos titulizados, pero la baja respuesta envía también una señal de revalorización sobre este tipo de instrumentos de renta fija, señalaron expertos el miércoles.

Por Jesús Aguado

'SANTANDER (SAN.MC)quería comprar bonos a unos precios baratos porque se estaban descontando unos escenarios de morosidad crediticia irreales y esto perjudicaba al mercado de las titulizaciones hipotecarias, pero los tenedores de bonos no las han querido vender a esos precios porque confían en una mejora de estos intrumentos', dijo José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney.

El banco cántabro dijo el miércoles que su oferta para recomprar bonos por importe de 16.500 millones de euros fue aceptada en un principio por titulares que suman unos 609 millones de euros.

El banco ofreció en la recompra descuentos de entre el 4,5 por ciento y el 39 por ciento sobre el precio nominal.

'Es cierto que a Santander se le escapa en el corto plazo una oportunidad de negocio con la que podía haber logrado unas plusvalías de más de 1.000 millones de euros de haber sido aceptado masivamente, pero la señal que envía esto es positiva para la misma entidad y para el conjunto de sector bancario', agregó Díez.

Además, el experto de Intermoney reconoció que en el fondo esto contribuía a una mejora de las valoraciones de la cartera de bonos de las entidades.

Díez consideró además que esto iba a contribuir a un estrechamiento de los diferenciales en los mercados de renta fija.

BPI consideró neutral el impacto de la recompra de bonos por parte de Santander y estimó que el nivel de aceptación habría permitido unas plusvalías de 107 millones de euros. Según el banco portugués, esto contribuiría a una mejora de apenas 1 ó 2 puntos básicos en los ratios de capital del banco.

Ahorro Corporación no consideró una sorpresa que la aceptación hubiera sido tan baja y coincidió en señalar que los bonistas enviaban al mercado la señal de que confiaban en vender en el futuro sus instrumentos a precios más altos en vez de aceptar la actual oferta de Santander.

En el mercado, las acciones de Santander subían el miércoles a las 12.04 hora local un 0,05 por ciento a 10,725 euros en un mercado levemente alcista.

'Quizá el banco no ha podido hacer el negocio que quería (incluido su propósito de reforzar más su balance) pero al final la lectura no es mala porque entiendo que los activos valen más de lo que la gente creía', explicó un analista de una casa de valores que no quiso ser citado.

(Información de Jesús Aguado, Editado por Carlos Ruano)

(Información adicional de Judy MacInnes)

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