Una Fed generosa con el recorte de tipos chocará con el bitcoin: hacia un suelo en los 40.000 dólares

Aunque la flexibilización monetaria beneficia a los activos de riesgo, el primer recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) de este ciclo podría ser una excepción. Los mercados atraviesan un momento delicado, ya que el miedo a una recesión en Estados Unidos ha vuelto a provocar una sacudida. Los inversores están muy pendientes de cualquier señal para ajustar sus posiciones y, en algunos casos, esa vigilancia continua de los datos macroeconómicos ha llevado a algunos a sobrerreaccionar, dando lugar a vaivenes en las cotizaciones. El bitcoin podría ser la próxima víctima y verse arrastrado a los 40.000 dólares.

La Reserva Federal (Fed) se encuentra ante un equilibro complicado. Los mercados están sensibles y un acontecimiento mínimo puede magnificarse. Por ejemplo, los datos sobre el sector manufacturero estadounidense publicados el lunes llevaron a las bolsas a su peor sesión desde el lunes negro, el 5 de agosto, la anterior ocasión en la que el miedo a la recesión se apoderó de los mercados. Sin embargo, el dato macroeconómico sobre el estado de la industria no fue nefasto, como sí fue la cotización posterior.

Por eso, a medida que se acerca la fecha, la Fed tiene que evaluar qué es más propicio para la economía estadounidense, si un recorte de 25 o de 50 puntos básicos, y, además, ha de plantearse cuál es el mensaje que quiere transmitir. En general, en este ciclo restrictivo han predominado los movimientos de cuarto de punto y, salirse de eso, con una decisión "fuera de lo común", podría alterar a los inversores.

"Un recorte de 25 puntos básicos podría apuntar al principio de un ciclo de flexibilización típico [...]. Por otra parte, un recorte más agresivo de 50 puntos básicos podría generar un efecto inmediato de subidas de precios [del bitcoin] para después provocar una corrección debido a una creciente preocupación de recesión", señala en su informe semanal sobre análisis de mercados Bitfinex, plataforma de intercambio de criptomonedas.

Uno de los puntos que destaca el informe es que el precio del bitcoin está cada vez más correlacionado con los de los activos de riesgo tradicionales, como la cotización del S&P 500, y, por tanto, más expuesto a los datos macroeconómicos. Por eso, una Fed más contundente podría chocar con el bitcoin y con la habitual reacción al alza de la bolsa o las criptomonedas a la flexibilización monetaria.

El bitcoin se mueve ahora en los 56.660 puntos, a un 30% de distancia de los máximos del ejercicio en marzo, que es también el récord histórico. En los últimos siete días, ante la incertidumbre sobre la debilidad económica, el activo ha perdido un 6%. Bitfinex estima que un recorte de medio punto por parte de Jerome Powell y su equipo podría llevar a una corrección adicional, de entre el 12 y el 30%, y situar a la criptomoneda entre los 40.000 y los 50.000 dólares.

"Históricamente, septiembre ha sido un mes volátil para el bitcoin, con una media de retorno del -4,78% y un descenso del pico al valle del 24,6%. Esta volatilidad, combinada con la reacción potencial de 'vender las noticias' después del recorte de tipos, presenta riesgos y oportunidades para los inversores", apunta el mismo informe.

La otra cara de la moneda es que el organismo monetario opte por recortar en 25 puntos básicos y eso sí sería positivo para el mercado 'cripto', ya que las miradas se enfocarían más en el hecho de que la Fed afloje, una vuelta a unos tipos de interés más acomodaticios y a un incremento de la liquidez.