El presidente de la Fed, Jerome Powell, prendió una mecha el miércoles que motivó nuevas alzas de la bolsa de EEUU. Tras varios meses haciendo cábalas sobre cuántas subidas de tipos quedan dentro de este ciclo alcista, el principal funcionario de la Fed indicó que a día de hoy la trayectoria se encuentra "justo por debajo" de la conocida como tasa neutral. Así se apoda al tipo de interés a corto plazo ajustado a la inflación que comulga con el uso de todos los recursos económicos manteniendo los precios dentro de la meta del 2 por ciento del banco central. Una política monetaria que ni frena ni estimula la actividad económica. El cálculo de esta cifra varía según las estimaciones y factores, por lo que esta tasa sigue siendo un concepto algo abstracto. Los inversores no dudaron en barrer para casa y descontar que la Fed sólo subirá tipos una vez en 2019. Algo que apoyaron las actas de la última reunión publicadas ayer: algunos funcionarios sugirieron cambiar el contenido del comunicado para enfatizar su flexibilidad a la hora de responder a los acontecimientos económicos el próximo año, dando a entender que la subida de tipos no está ni mucho menos en piloto automático. "Sería prudente que detuviera sus subidas de tipos para ver cómo avanza la economía en los próximos trimestres, desafortunadamente esto es poco probable", defiende Joseph Lavorgna, economista de Natixis. Otros difieren. "Si la Fed ignora las tendencias, un crecimiento superior al potencial en los próximos 18 meses y un paro en mínimos, corremos el riesgo de ver una inflación salarial desbocada, como en los 70", avisa Torsten Slok, de Deutsche Bank. Las últimas proyecciones de la Fed en septiembre preveían entre tres y cuatro alzas en 2019. Ellen Zentner, economista de Morgan Stanley, cree que los elevará en marzo y junio y el freno llegará en septiembre, aunque reiniciará las subidas en 2020. Para entonces, desde Capital Economics hablan incluso de bajadas. Lo cierto es que el mercado podría haber descorchado el champán demasiado pronto y debería comenzar a digerir entre 2 y 3 alzas más en 2019 para curarse en salud.