Sufren pérdidas de más del 25% en el año ante la rebaja de previsiones y la menor demandaLas caídas del último mes en bolsa de Acerinox y ArcelorMittal prácticamente han sentenciado el año para las dos acereras, arrastrándolas hasta los siete últimos puestos del Ibex 35, con caídas que superan el 24,7 y el 27,7 por ciento, respectivamente. Esta situación ha llevado a Acerinox a cotizar en mínimos de 2016 y a Arcelor en cotas no vistas desde el año pasado. El sector de recursos básicos -donde sí está Arcelor- es, de hecho, el tercero más bajista de 2018, con un desplome del 17,3 por ciento, por detrás de automovilísticas y bancos, curiosamente, en un ejercicio que arrancó muy positivo con todas las compañías que tuvieran que ver con el ciclo económico. La excusa de ayer -el sectorial europeo se dejó otro 2,37 por ciento- fue un nuevo profit warning lanzado por la alemana Aurubis, el mayor productor europeo de cobre, sobre sus previsiones para 2018 y 2019. Hace justo un mes el susto lo dio una acerera, la austriaca Voestalpine, que es la segunda firma más castigada del ejercicio -por detrás de la mencionada Aurubis- al perder más del 42 por ciento de su valor. Pero no han sido las únicas en hablar de condiciones algo más difíciles en el cierre del año, tal y como hizo Acerinox tras su última presentación de resultados trimestrales. ¿Qué ha cambiado? En principio, según los expertos, la demanda está algo más débil y se espera que el frenazo sea todavía mayor en 2019; las importaciones de acero asiático en Europa están en máximos históricos como segunda derivada de los aranceles que impuso EEUU; y, además, el precio de las materias primas -como el níquel, clave para Acerinox; o el hierro, para ArcelorMittal- se está desplomando. "Apuntamos a una ralentización a partir de 2019 -donde el crecimiento del ebitda (beneficio operativo) será del 9,7 por ciento, tres veces menos que en 2018- y caerá ya un 6,2 por ciento en 2020. Los márgenes ebitda pasarían del 14,2 por ciento en 2018 al 12 por ciento en 2020", aseguran desde Bankinter sobre ArcelorMittal. Son, de hecho, una de las doce casas de análisis que han rebajado el precio objetivo estimado para la firma de la familia Mittal sólo en noviembre, que ha caído desde los 33 a los 30,3 euros actuales. La incertidumbre que Arcelor encuentra en EEUU es, precisamente, la mayor fortaleza para Acerinox, de donde proviene el 60 por ciento de su ebitda, claramente beneficiado por el proteccionismo impulsado por la Administración Trump. Pero más allá del temor a una desaceleración económica mundial, el problema real está en Europa. "En 2016 las importaciones de acero de Asia a Europa suponían algo más del 20 por ciento del total. Ahora están en máximos históricos, en torno al 30", apunta Iván San Félix, de Renta 4, quien comenta la "falta de visibilidad" que ofrecerá Acerinox hasta "como pronto la última semana de enero", momento en el que está previsto que la Unión Europea dé la luz verde definitiva a los nuevos aranceles para hacer frente a las importaciones chinas. Estas medidas fueron aprobadas de manera preliminar en julio para proteger a las acereras europeas.