Las recomendaciones de venta caen a su nivel más bajo desde el pasado mes de abrilTras unos meses de oscuridad casi plena en Técnicas Reunidas, algunos rayos de luz se comienzan a abrir paso entre las nubes que han llevado a la compañía a cotizar en mínimos no vistos desde 2009, es decir, desde hace nueve años. En la jornada del martes presentó sus resultados de los primeros nueve meses del año, en los que ha obtenido un beneficio un 89 por ciento inferior al mismo periodo del año pasado por factores no recurrentes como la depreciación de la lira turca o los problemas para recuperar sobrecostes en algunos proyectos. Además, avisó de que se quedaría en el rango bajo del margen ebit -beneficio bruto de explotación-, en el entorno del 1,5 por ciento. "Presentó unos números por debajo de las expectativas, con unos márgenes que siguen siendo muy débiles", explica Natalia Aguirre, de Renta 4. "Los márgenes deberían mejorar sustancialmente en el último trimestre para alcanzar los objetivos anuales", añade. "Aunque el margen ebit del último trimestre mejoró en 30 puntos básicos, lo cierto es que la esperada mejora se sigue retrasando", advierten desde Banco Sabadell. "Para que consiga alcanzar la parte baja del rango que se marcó como objetivo para el cierre del ejercicio -1,5 por ciento-, en el último trimestre tendría que lograr un margen del 3,3 por ciento, lo que creemos que supone un reto importante para la compañía", sostienen. En este sentido, el consenso de expertos que recoge FactSet sí confía en que lo logre en los últimos tres meses y, además, espera una recuperación de los márgenes en los próximos años hasta alcanzar el 3,6 por ciento de cara al ejercicio 2020. Así, tras tocar fondo, ya hay algunos expertos que ven brotes verdes, como ha sido el caso de Kepler Cheuvreux y Alantra, que le han retirado el consejo de venta, reduciendo la proporción de éstos a mínimos de abril (un 42 por ciento del consenso). El analista de Kepler también ha incrementado la valoración de sus títulos en un 18 por ciento, hasta los 23 euros, mientras que desde Alantra sitúan al valor en los 24 euros, cifra todavía inferior a la que calcula la media de las casas de análisis, por encima de los 26,6 euros (lo que le deja un potencial al alza de más del 23 por ciento). Por contra, los analistas de Banco Sabadell son más pesimistas, y han rebajado el precio objetivo en un 9 por ciento, hasta los 22,25 euros, al recortar el ebitda previsto para 2018 en un 35 por ciento. También destacan "el deterioro de la caja, que toca mínimos históricos en 189 millones, lo que abre la puerta a recortes del dividendo", concluyen desde la entidad catalana. Esta previsión está en línea con la del resto de firmas de inversión, que creen que rebajará la retibución sobre las cuentas de 2018 de 1,11 euros a 0,88 euros. Para el año que viene se prevé que lo aumente en 10 céntimos y que en 2020 recupere la cuantía de 2017.