Los títulos a un año se subastaron ayer a un interés del 3,57%, el mayor desde julio de 2002Los rendimientos actuales superan las cuentas remuneradas y baten las previsiones de inflaciónmadrid. El mito de que las letras y los números no se llevan bien se está viniendo abajo en los mercados. En la subasta mensual celebrada ayer por el Tesoro Público, el brazo del ministerio de Economía encargado de gestionar la deuda del Estado, las Letras a doce meses se adjudicaron entre los inversores con un interés del 3,578 por ciento. Este rendimiento, además de ser el más alto desde julio de 2002, supera ampliamente el 2,27 por ciento ofrecido en la emisión de hace un año, una evolución que subraya que estos activos están recuperando atractivo como alternativa de inversión. En el mercado, el rendimiento de las Letras a doce meses se situó ayer en el 3,64 por ciento, muy cerca del 3,655 por ciento marcado el lunes, que también supuso el punto más alto desde julio de 2002. En un momento en el que muchos inversores pueden estar tentados de hacer caja y dar por finalizado el año bursátil tras las fuertes subidas vistas en los parqués, el incremento de la rentabilidad de las Letras aumenta su abanico de posibilidades. Por encima de los preciosSobre todo, porque el rendimiento actual no sólo permite superar el nivel en el que está la inflación española en estos momentos, ya que en septiembre cayó hasta el 2,9 por ciento, sino que se sitúa por encima de las previsiones de inflación a medio plazo, que pronostican que los precios se moverán en España entre el 3 y el 3,5 por ciento en 2007. Este panorama aumenta el gancho de las Letras, puesto que representan un producto de inversión a corto plazo y muy seguro, pero que al mismo tiempo permite superar el coste de la vida. En este sentido, el rendimiento de las Letras a un año no supera de forma continuada la inflación desde la primera mitad de 2002. Al mismo tiempo, las Letras siguen cobrando ventaja frente a las cuentas de alta remuneración que ofrecen las entidades financieras. Actualmente, estos productos abonan unos intereses que se mueven entre el 2,1 y el 3,14 por ciento, un premio inferior al de los títulos del Tesoro. Por si fuera poco, también bate la rentabilidad por dividendo media del índice Ibex 35, que ahora se limita al 2,53 por ciento. Al calor de los tipos La creciente rentabilidad de las Letras es consecuencia del repunte de los tipos de interés oficiales por parte del Banco Central Europeo (BCE). Desde diciembre de 2005, la institución ha elevado los tipos en 125 puntos básicos -100 puntos equivalen a un punto porcentual-, prácticamente lo que ha subido el rendimiento de las Letras. Por delante, los expertos prevén que los intereses, que están en el 3,25 por ciento, pueden llegar, como mucho, al 4 por ciento en junio de 2007. Así, las Letras aún podrían ofrecer mayores intereses en los próximos meses, hasta niveles cercanos al 3,75 por ciento. Sin embargo, sus rendimientos podrían estar cerca de su techo, por lo que los inversores pueden incluirlos ya en su cartera. En este sentido, conviene recordar que desde 1999, momento en que el BCE pasó a establecer los tipos de interés vigentes en la zona euro, el rendimiento medio de las Letras se sitúa en el 3,09 por ciento, algo que incrementa el atractivo de las rentabilidades actuales.