En algo más de dos meses sus perspectivas de ganancias para 2015 se han recuperado en un 9,5%Pese a la corrección de las últimas sesiones, durante el presente ejercicio los títulos de Telefónica se han revalorizado un 15,7 por ciento y durante el mes de julio superaron por primera vez desde 2011 la barrera de los 14 euros. Aún con esta subida, los expertos han venido mejorando la recomendación que otorgan a la compañía, que actualmente cuenta con su mejor consejo desde hace cuatro años, si bien es cierto que continúa siendo un mantener. Y es que las previsiones de los analistas sobre sus beneficios en los próximos ejercicios se han dado la vuelta. Desde que comenzó el año estas venían experimentando una caída, una situación que por fin han logrado revertir. Las de 2015 tocaron fondo a mediados de mayo y desde entonces han subido un 9,5 por ciento. Los expertos esperan que este año sus ganancias superen los 4.000 millones de euros, un crecimiento del 34 por ciento con respecto a los resultados de 2014. En el caso de las perspectivas de 2016 alcanzaron su nivel más bajo a mediados del pasado mes de junio y en algo más un mes han experimentado un crecimiento del 2,5 por ciento, hasta los 4.259 millones de euros, un 6 por ciento más que lo previsto para 2015. Desde Sabadell creen que Telefónica "se va a beneficiar del crecimiento de los datos y de la consolidación en los principales mercados donde opera, lo que puede seguir actuando de catalizador". Mientras, en Citi señalan que la teleco podría "mejorar su guidance en el segundo trimestre [presenta sus cuentas mañana antes de la apertura del mercado] teniendo en cuenta la sólida actuación del primer trimestre y una mejora más profunda en el negocio en España desde entonces". Y es que España es uno de los puntos claves para la firma presidida por César Alierta, ya que a pesar de que supuso un 24,5 por ciento de la facturación de la compañía en 2014, su importancia en el beneficio bruto de explotación (ebitda) se elevó hasta el 41,3 por ciento. Su margen ebitda en España se sitúa en el 47,2 por ciento, muy por encima del del resto de las regiones, por lo que la firma debe beneficiarse de las mejoras macro. "El margen operativo de Free Cash Flow de Telefónica en España es por mucho el más alto de cualquier operación dentro del grupo y, por lo tanto, incrementa sensiblemente el peso de los activos domésticos al valorar a la compañía", indican desde JPMorgan. Desde Barclays también resaltan la importancia de España: "Esperamos que las cuentas de Telefónica del segundo trimestre evidencien otra vez progreso en las finanzas en España". Extremo en el que coinciden desde Sabadell, ya que consideran que "las mejores perspectivas macro de España, unidas a la consolidación del mercado, hacen que seamos optimistas respecto al país". Uno de los movimientos más importantes que ha realizado la compañía aquí es elevar el precio de sus tarifas hace unos meses, "en el primer movimiento inflacionista desde 2012", según señalan desde JPMorgan. Para el banco, Telefónica se ha motivado para realizar este movimiento de subida de los precios debido a "la combinación de rentabilidades deprimidas en la industria, la consolidación del mercado, la recuperación macro y la diferenciación de los productos". En este contexto, los expertos esperan que la firma también logre frenar la sangría que se venía produciendo en su facturación durante los últimos años. Y es que las ventas de la teleco llevan 3 años cayendo y en 2013 y 2014 lo hicieron un 8,5 y un 11,7 por ciento, en cada caso. No obstante, cabe resaltar que en términos orgánicos ya crecieron en 2014. Para 2015 se espera que continúen los descensos en los ingresos reportados, pero que estos sean más leves, del 2,1 por ciento; y que en 2016 vuelva el crecimiento, con un aumento del 3,3 por ciento. Desde Sabadell indican que "2016 sería el año del crecimiento gracias a Latinoamérica y a la recuperación de España, una tendencia que se mantendría en el largo plazo". Un atractivo dividendo Uno de los potenciales con los que cuenta la compañía presidida por César Alierta es su elevada rentabilidad por dividendo. Los 0,75 euros que abonará con cargo a las cuentas de 2015 rentarán, a precios actuales, un 5,5 por ciento, lo que supone la mayor rentabilidad entre las grandes telecos del Viejo Continente. Además, a partir de 2016 la empresa abandonará la fórmula del scrip dividend y volverá al pago completamente en efectivo. Desde Sabadell, aseguran: "Esta retribución nos parece completamente abordable con nuestra estimación de generación de caja". Asimismo, el consenso de mercado recogido por FactSet apunta a que en 2017 la firma aumentará su retribución hasta los 0,80 euros por título. En concreto, desde la entidad catalana son más optimistas y esperan a partir de 2016 "un crecimiento del dividendo por acción del 10 por ciento, hasta los 0,825 euros por título".