La compañía ha vaciado su despensa con el canje de acciones realizado para absorber MóvilesLa prioridad, sin embargo, estará en reducir su abultada deuda, que asciende a 54.922 millonesmadrid. Telefónica ha recuperado estos días una fuerza que podría dar apoyo a su cotización durante los próximos 16 meses: sus propias compras. De aquí a final de 2007, la operadora de telecomunicaciones debe destinar al menos 2.700 millones de euros a recomprar acciones propias para cumplir con el plan en marcha de retribución al inversor. Esta posibilidad vuelve a tenerla Telefónica desde el pasado lunes, cuando vació su autocartera para pagar a los accionistas de Telefónica Móviles por la fusión (por cada cinco de la filial a cada inversor se le entregaban cuatro de la matriz). Hasta este momento, el gigante español de las telecomunicaciones no podía comprar más títulos para su despensa particular porque ya la tenía a rebosar.La Ley permite a las compañías tener en autocartera hasta el 5 por ciento del capital y Telefónica se había quedado ya muy cerca de esta cifra el 4 de abril, cuando anunció que ya tenía el 4,86 por ciento, 239,5 millones, una cifra muy similar a la que ha entregado a accionistas de Móviles. En la conferencia con inversores celebrada en mayo en Valencia, la compañía se comprometió a mantener el plan de recompra de títulos, a la vez que limitó a 1.500 millones de euros la cantidad que destinaría a nuevas opas.La adquisición de acciones propias, sin embargo, no será una prioridad ahora. En la última presentación a analistas, tras los resultados presentados la semana pasada, Santiago Fernández Valbuena, el director financiero, respondió a los expertos que el foco está ahora en reducir la deuda, que a finales de junio ascendía a 54.992 millones de euros, casi el 85 por ciento de la capitalización del valor.Este énfasis en reducir los compromisos financieros vendrá bien a la compañía de cara a evitar que las agencias de calificación le rebajen su nota financiera. Tanto Standard & Poor´s como Moody´s se la pusieron en perspectiva negativa tras la conferencia de Valencia, cuando la compañía anunció que pagará en dividendos, con cargo a 2006, 0,6 euros por acción, una retribución por encima de las previsiones de los analistas.En Telefónica aseguran que los tiempos para la recompra de acciones dependerán de la cotización de la acción. En el último año -ver gráfico- han comprado cuando estaban entre 12,5 y 13,5 euros.