Dice un proverbio chino que cada paso que da el zorro se acerca más a la peletería. Esto deben pensar muchos de los que observan el movimiento de la bolsa de las últimas semanas, viendo las divergencias que se acumulan, por poner un par de ejemplos, entre valores del mismo sector como Santander y el BBVA, o entre los dos principales índices tecnológicos, los índices Nasdaq 100 y Composite. Fíjense como mientras Santander y Nasdaq 100 consiguen marcar nuevos máximos (relativos en el banco español y anuales en el índice norteamericano) BBVA y el Nasdaq Composite no consiguen, de momento, seguir su estela alcista. Esta divergencia debe ser vigilada, puesto que podría advertirnos de que algo está sucediendo en el fondo del mercado. Ya hemos dicho alguna vez que nuestra misión como analistas es tratar de ver lo que a otros se les escapa, buscando evidencias técnicas que nos avisen, antes que se produzca, de un giro cuando la tendencia es bajista. No sabemos si estas divergencias continuarán esta semana o si finalmente habrán sido el aviso de un cambio en la dirección del mercado. De momento, mientras los máximos y mínimos relativos sigan siendo ascendentes en los índices, no seremos nosotros los bajistas, pero mientras continúen las divergencias no seremos partidarios de poner toda la carne en el asador y seguiremos siendo muy selectivos a la hora de abrir cualquier estrategia alcista, tratando lo más rápidamente posible de tomar beneficios para evitar entrar en pérdidas si al final las caídas se impusieran.