En un tema tan de actualidad como el del control de la liquidez de los fondos de inversión, Albella no se anda con rodeos. "Somos de los primeros de la clase" en términos de supervisión, dijo sin titubeos. "Somos de los supervisores que reciben periódicamente más información de detalle acerca de la composición de los fondos, de su nivel de apalancamiento o de la medida en que contratan derivados. Monitorizamos de modo regular la liquidez e interactuamos con las entidades recordándoles la necesidad de cumplir las normas", detalló, anunciando, al mismo tiempo, su intención de publicar una guía técnica sobre la gestión y el control de la liquidez de las IIC.En esta guía, en la que el organismo pretende trasladar su "experiencia supervisora", tratarán temas como el swing pricing, es decir, "la modulación de los valores liquidativos a efectos de suscripción y reembolso cuando pueden verse afectados por una cantidad de reembolsos o suscripciones más allá de lo normal". "Es una de las técnicas que hablamos en los foros internacionales para que las tensiones de liquidez se resuelvan de un modo más fluido", indicó. Además, recordó que este año se someterá a los fondos a pruebas de estrés y que se realizará una supervisión para verificar que la información de costes que se debe dar al partícipe se haga durante el primer trimestre, como ya enfatizó el supervisor.Otro de los frentes a los que quiere atacar el actual presidente de la CNMV antes de que concluya este mandato es el de la fiscalidad. A la desigualdad en Europa se ha referido en varias ocasiones como el elefante de la habitación en la unión del mercado de capitales. Y es que, a su juicio, estas diferencias determinan sistemas de distribución y comercialización de productos demasiado diferentes.También quiere abordar la fiscalidad desde otra óptica, analizando si está alineada con la normativa. "Nos hemos dado cuenta de que hay separación del tratamiento fiscal y los objetivos de la regulación. Por ejemplo, Mifid II ha tratado de promover el asesoramiento, pero está sujeto y no exento de IVA a diferencia de la mera ejecución. Nos gusta que el asesoramiento se reconozca y no se oculte, pero la fiscalidad no contribuye a ello", señaló. Otro ejemplo citado es el del problema de los incentivos, como las retrocesiones, cuya filosofía general es "restrictiva" y, sin embargo, el hecho de que "muchas veces determinados flujos se produzcan a través de incentivos resulta favorable desde el punto de vista fiscal".