Hasta el 60% de los expertos espera que el Ibex 35 lo haga peor que otros índices

Ya son más de 900 puntos los que ha perdido el Ibex 35 desde que marcase máximos anuales el pasado mes de junio. Y es que el selectivo español no pudo evitar una nueva sesión bajista al caer un 0,6% y cerrar en los 10.2173,7 puntos. En este contexto, ¿continuará mucho más la sangría? Parece que, de momento, lo único claro es que el índice español se comportará peor que sus homólogos europeos.

. Al menos así lo ve el 60% de los expertos consultados por elEconomista. Y es que varios son los frentes que tienen abiertos las bolsas en general y la española en particular.

Por un lado, los malos datos macro conocidos en Alemania hacen planear la  sombra de la recesión sobre el país germano, que en el segundo trimestre del año se contrajo un 0,2%. Por otro, cada vez queda menos para conocer los resultados de los test de estrés a la banca, que pueden arrojar más de una sorpresa desagradable, lo que añade presión a los índices donde el sector financiero tiene un alto peso.

En Estados Unidos, la mayor preocupación es el dólar, que en lo que va de año ya se revaloriza más de un 8% frente al euro. En este sentido, la Reserva Federal (Fed) analizó con "preocupación" en sus últimas actas la apreciación del billete verde en los últimos meses por los posibles "efectos adversos" en el sector exterior de Estados Unidos.

¿Qué pasará en España?

Ya en nuestro país son dos las incertidumbres que pueden convulsionar a la bolsa española. En primer lugar, las dudas sobre qué magnitud puede alcanzar el virus del ébola una vez que se ha producido el primer contagio (saltó la alarma en Francia por la posible infección de cuatro menores). Además, el camino que tomará la consulta programada por el presidente de Cataluña, Artur Mas, el 9 de noviembre, puede añadir presión.

De hecho, para Miguel Ángel Bernal, profesor y coordinador del departamento de investigación del IEB, "si el ébola se estanca aquí se quedará en un simple susto para las bolsas. Pero si aparecen un caso o dos más no es que lo hagamos peor que otras bolsas sino que lo haremos rematadamente mal". En cuanto al 9-N, Bernal cree que "no va a pasar nada en cuanto a la votación. El problema vendría si hay disturbios en las calles".

Para José Luis García, de Dif Broker, "a pesar de que aisladamente el ébola no influye de modo sustancial sobre la bolsa, sí que unido al pulso que mantiene el gobierno de Cataluña puede hacer que nuestra bolsa quede algo más rezagada".

En el caso de Félix González, de Capitalia Familiar, hay un problema de fundamentales: "Creo que la economía española y el mercado español presentan unos fundamentos relativamente más débiles y vulnerables que el resto de mercados, al menos si nos comparamos con algunos como el británico. Otros países europeos también tienen problemas pero, en general, mi percepción es que el mercado español lo hará peor que el resto".

Asimismo, hay otros selectivos que pueden presionar al índice español como es el caso del alemán. "Hay riesgo de que el Dax baje un 10%. El Ibex ha subido más que los principales países, y por tanto es un índice con más riesgo de caída", arguye Manuel Andrade, director de servicios de inversión de Saxo Bank.

Reducir posiciones

Es más, Joan Cabrero, jefe de estrategia de Ecotrader, advertía que si el índice germano perdía el soporte comprendido entre los 8.800/8.900 puntos "no habría reparos a la hora de seguir reduciendo exposición a bolsa". Para el experto, el Ibex ha abierto la puerta para volver a los 9.950 puntos marcados en agosto (intradía). Precisamente, el equipo de expertos de Ecotrader decidió reducir más todavía su exposición a las bolsas, al pasar de un 36% a un 28%.

Una visión distinta

Sin embargo, no todas las voces apuntan a un escenario negativo. No hay que olvidar que la tendencia de la renta variable es alcista y dentro del grupo europeo, "el Ibex es uno de los que más recorrido tienen", afirma Francisco Arco, de XTB. De hecho, a finales de agosto en otra encuesta realizada por este diario, la mayoría de expertos consultados veía a un Ibex en máximos a finales de año. Pero un 60% preveía una corrección antes de alcanzar dichos niveles.

"Nuestro punto de partida es el escenario macroeconómico con el que trabajamos, que a día de hoy no se ve modificado por el ébola y el 9-N. Tenemos crecimientos esperados de PIB (2,40% en 2015 y 2,60% 2016), que nos justifican, con una prima de riesgo en los niveles actuales, un mejor comportamiento de la bolsa española", incide Óscar Germade, de Cortal Consors.

Una opinión que comparte Victoria Torre, de Self Bank: "Posiblemente la evolución de la bolsa española sea mejor que la de otros mercados. Teniendo en cuenta que España es uno de los pocos países que se ha salvado de las últimas revisiones del FMI y que las perspectivas que se dan para nuestro país superan las de otras regiones de la eurozona".