Las preferentes de Bankia, las que más caen desde junio

Las participaciones preferentes de Bankia son las que más caen desde que el Gobierno pidió a Bruselas el rescate financiero de hasta 100.000 millones de euros, a principios de junio. Las ayudas comunitarias supondrán la asunción de pérdidas para sus inversores con el objetivo de minimizar el coste para los contribuyentes, al igual que para los tenedores de subordinadas .

Ante esta situación, la cotización de los 3.000 millones de preferentes lanzadas en 2009 por Caja Madrid -principal socio del grupo- entre particulares se ha desplomado en los últimos meses. En concreto, su valor ha bajado un 54,2%. En la actualidad se negocian con un descuento sobre el nominal del 75%, frente al 33% de antes de verano. Es decir, que un cliente que desembolsó 1.000 euros en este producto, ahora sólo le pagarían por él 250 euros (en junio hubieran sido 660 euros).

Según las condiciones exigidas por Bruselas en el Memorándum de Entendimiento del rescate, los inversores tendrán que asumir las pérdidas en función de los precios de mercado, con la posibilidad de rebajar las pérdidas 10 puntos porcentuales. ¿Cómo? Hay distintas opciones que se están negociando y que tendrán que fijarse antes del 28 de noviembre, en el marco de los planes de recapitalización de las entidades nacionalizadas. Una de ellas es el canje por acciones. Otra es la recompra en efectivo. Y una tercera es el traspaso a un depósito remunerado.

Bankia cuenta con preferentes en circulación por otros 200 millones, procedentes de emisiones de más socios, pero desde entonces apenas han tenido movimiento debido a la iliquidez de este tipo de productos.

Las mayores pérdidas para Novagalicia

A pesar del desplome de la cotización, las participaciones de Caja Madrid no son las que cotizan con un mayor descuento, según Aiaf. Una emisión de 300 millones de Novagalicia (Caixa Galicia), tras el desplome al 23% del nominal se llevan las mayores pérdidas desde la emisión. Eso sí, desde junio las minusvalías no son tan elevadas como en el caso de la entidad fundadora de Bankia.

No todas las preferentes en circulación de las entidades débiles se están comportando igual, a pesar de las consecuencias. En algunos casos se benefician de la escasez de movimientos ante la iliquidez de ese mercados y en otras por las distintas vías de solución que están encima de la mesa. Aunque en todos los casos existe demasiada incertidumbre sobre su futuro.

Las de Caja España-Duero, por ejemplo, han experimentado un rally alcista. Alguna emisión, incluso, está cerca del nominal tras la subida de las últimas semanas ante la continuidad de la fusión con Unicaja. La operación podría evitar pérdidas a sus tenedores.

Las participaciones que presentan la mayor estabilidad son las de CatalunyaCaixa. Su precio mantiene los niveles de la emisión. El grupo confía en que los inversores de estos productos no tengan que asumir ahora ninguna pérdida, y que la solución dependa del comprador de la entidad.