BAJO LUPA- Iberdrola baja tras la oferta por Scottish Power

MADRID (AFX-España) - Iberdrola SA caía después de anunciar esta mañana una oferta por Scottish Power PLC, que valora a la eléctrica escocesa en 11.600 millones de libras.

A las 12.29 horas, Iberdrola bajaba 0,72, 2,20%, a 32,03 euros, mientras el IBEX-35 caía un 0,85% hasta 13.669 puntos.

Iberdrola anunció hoy una oferta por Scottish Power que valora la compañía británica a 7,77 libras por acción (un 53% en efectivo y el resto en acciones).

Según los términos de la operación, los accionistas de Scottish Power recibirán 4,00 libras por título en efectivo y el resto (3,65 libras) en 0,1646 acciones nuevas de Iberdrola. Además, antes de que finalice la transacción los accionistas de Scottish Power cobrarán un dividendo extraordinario de 12 peniques por acción

Goldman destaca que la compra 'implica una destrucción de valor de 2,3 euros por acción para Iberdrola' y que 'el acuerdo supone un aumento de BPA del 4% para Iberdrola en 2007, antes de ninguna sinergia'.

Este broker afirma que desde que se anunció la posibilidad de lanzar una oferta por Scottish Power (8 noviembre), Iberdrola ha perdido cerca de 3 euros, por lo que la destrucción de valor está descontada de la cotización.

Sin embargo, la española ha anunciado unos ahorros de costes 'sorprendentemente altos', que podrían representar 2,5 euros por acción.

'Por lo tanto, vemos la actual debilidad como una buena oportunidad para comprar', señala.

Respecto a la declaración de Iberdrola de que mantendrá su rating 'single A', UBS indica que un primer análisis desvela que es 'creíble, aunque depende de las sinergias y la venta de activos.'

Iberdrola anunció hoy que prevé vender activos por valor de 1.000 millones de euros, adicionales a los 1.000 millones previstos en su plan estratégico y que la operación se financiará con un crédito sindicado de 7.955 millones de libras.

UBS cree que 'las agencias crediticias no reconocerán las sinergias por adelantado' pero recuerda que Iberdrola tiene participaciones financieras que puede vender.

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