Naturgy, a través de su filial de distribución de gas Nedgia, ha dado un golpe sobre la mesa y ayer por la mañana decidió paralizar la inversión en distribución de gas hasta que se disponga de un análisis pormenorizado de la repercusión del hachazo de las Circulares de la CNMC.La decisión de la compañía que preside Francisco Reynés supone paralizar, al menos hasta acabar el año, una inversión del orden de 75 millones de euros y poner en revisión el futuro.El sector invierte cada año cerca de 370 millones de euros en distribución de gas y cerca de la mitad le corresponde a esta compañía. La normativa de gas entraría en vigor en enero de 2021 lo que también abre la puerta a decisiones comerciales que pueden afectar a los parámetros retributivos del futuro, indican fuentes sectoriales.Este paso adelante de la compañía de distribución se toma tras la presión que han comenzado a ejercer las agencias de calificación crediticia como S&P, que ayer mismo, tal y como adelantó elEconomista.es, puso en revisión las notas del sector, un extremo que podría acabar afectando a la capacidad y coste de financiación de las compañías.Naturgy espera pronunciarse sobre este ajuste en un primer momento, al igual que Enagás, en los próximos resultados semestrales de la compañía, al tiempo que está preparando una potente batería de alegaciones para hacer frente a este ajuste y lograr una mejora del Wacc, la tasa que se ha fijado para el rendimiento de las inversiones del sector.Desde la CNMC se mandan mensajes de tranquilidad al sector del gas y se asegura que se trata de una propuesta inicial que quiere negociarse con el sector y que se podrá cambiar para llegar a un acuerdo, pero las empresas creen que de confirmarse las Circulares en los términos actuales, se pondrían en riesgo las inversiones necesarias para avanzar en la transición energética y la descarbonización.En consecuencia, España podría perder interés para los fondos frente a otros países de la UE y dificultar su capacidad para invertir 235.000 millones en nuestro país hasta 2030 dentro del Plan Nacional de Energía y Clima.Los fondos que desembarcaron en empresas como Nedgia (Allianz Capital Partners y Canadá Pension Plan Investment Board), Naturgas (JP Morgan Asset Managment, Abu Dhabi Investment Council, Swiss Life y Covalis Capital) o Madrileña Red de Gas (Gingko Tree, PGGM y EDF Invest) podrían acabar acudiendo a un arbitraje internacional por la vulneración de la protección de sus inversiones.Fuentes del sector aseguran que tras las alegaciones que deben presentarse el 9 de agosto se abrirá un periodo de negociación y que el Consejo de Estado que debe pronunciarse también sobre estas Circulares puede ser otro acicate para mejorar la situación.