Cubrir el riesgo de que el dólar caiga tiene un precio demasiado alto para quien no tenga dólares en cartera; las coberturas están en máximos y 'devoran' la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años. Por otro lado, en un momento en que la inflación regresa al mercado, los inversores deben revisar sus expectativas de rentabilidad, que ya no son las mismasEl número de mayo de Inversión a Fondo ve la luz este fin de semana (ver cuadro junto a estas líneas). En ella se abordan desde el posible atractivo de la deuda pública estadounidense, que, pese a ofrecer ya más de un 3 por ciento, no es apta para todos los inversores, hasta las rentabilidades (y pérdidas) que se pueden esperar en un escenario con inflación. El 'T-Note', sólo apto para quien tenga dólares en cartera La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años, que ha roto la barrera del 3 por ciento, vuelve a poner de actualidad el debate de a partir de qué nivel este activo rivaliza con la renta variable (los gestores consideran que a partir del 3,6 por ciento, según la última encuesta mensual publicada por Bank of America Merril Lynch). El aumento de su rendimiento convierte a la renta fija de Estados Unidos en una atractiva opción de inversión, sí, pero no para todos: sólo para quienes tengan dólares en cartera. Al inversor europeo le sale demasiado caro cubrir el riesgo de caída del dólar, divisa a la que le esperan meses de volatilidad. ¿Cómo impacta la inflación en las expectativas de rentabilidad del inversor? El regreso de la inflación al escenario económico a ambos lados del Atlántico cambia, y mucho, el panorama para los inversores. Aunque la subida de los precios todavía está contenida en Europa (donde se sitúa en el 1,2 por ciento), en Estados Unidos el IPC (Índice de Precios al Consumo) interanual se incrementó en abril un 2,5 por ciento. Como consecuencia de ello, el inversor debe empezar a olvidarse del concepto rentabilidad sin riesgo: incluso los más conservadores deben estar preparados para perder ese 1 o 2 por ciento de inflación. Los expertos explican para elEconomista qué rentabilidades y qué pérdidas pueden esperar los diferentes perfiles inversores: defensivo, moderado y agresivo. ¿Podemos volver a ver al 'oro negro' en 100 dólares? El petróleo no se sube a la cima de los 100 dólares desde septiembre de 2014. Pero con un precio que sube más de un 15 por ciento este año, no resulta extraño que la posibilidad de que el oro negro llegue a los 100 dólares sea ya la tercera preocupación de los gestores. Sin embargo, varios factores contribuyen a pensar que el regreso a esa cota todavía no tiene fundamento; entre ellos, la expectativa de que Arabia Saudí aumente su producción para compensar el recorte de la de Irán. El perfil del comprador de 'ladrillo': quiere una casa para vivir, no para alquilarla El alquiler ofrece rendimientos atractivos, pero el comprador de vivienda en España es, en su inmensa mayoría (el 75 por ciento, para ser exactos), alguien que compra casa para vivir en ella. De los que lo hacen, también son mayoría (el 65 por ciento) los que necesitan pedir una hipoteca para pagar el inmueble. Trazamos un perfil del comprador de ladrillo en España en base a los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) y del Colegio de Registradores. El seguro de ahorro gana posiciones En el primer trimestre de 2018, el patrimonio en planes de pensiones cayó en un 0,9 por ciento, mientras que el ahorro bajo gestión en seguros de ahorro aumentó un 0,4 por ciento. Este tipo de productos, que ofrecen rentabilidades modestas pero que disfrutan de ventajas fiscales, gana protagonismo como alternativa para complementar la pensión pública de jubilación. Qué gestores baten al Ibex 35 La mayoría de gestores de bolsa española que se desligan del Ibex 35 baten al índice este año. Ésta es una de las conclusiones que deja la última revisión de la Liga de la Gestión Activa de bolsa española, una selección de 35 fondos de los que el 88 por ciento obtiene más rendimiento que el selectivo de la bolsa española con dividendos.