La estrategia de inversión de Edizione es acorde con la del grupo de La CaixaDespués de casi un año de pugna con Abertis, la semana pasada la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) dio el visto bueno a la oferta de compra reformulada de Hochtief. La aprobación por el regulador de la oferta ha activado el periodo de aceptación, que se extiende hasta el próximo 8 de mayo. Hoy, cuando Atlantia anuncie si Edizione, el holding de inversión de los Benetton y primer accionista de la empresa de infraestructuras italianas, se queda con un 29,9 por ciento del capital de Cellnex, se dará otro paso para encauzar la operación. Atlantia acordó con ACS poder decidir el comprador de esa participación y otorgó a los Benetton una opción de compra preferente. En el caso de que los Benetton se conviertan en los primeros accionistas de Cellnex -Abertis controla un 34 por ciento del gestor de infraestructuras-, Criteria podría plantearse incrementar su participación en la compañía presidida por Tobías Martínez. La hoja de ruta del holding de La Caixa pasaría por alcanzar hasta el 15 por ciento del capital de forma paulatina, según fuentes, para ganar peso dentro de la compañía. Esta posible operación, que se encontraría en fase de estudio, dependería de que Edizione se convirtiera en el primer accionista de Cellnex. Criteria descartó realizar ningún comentario al ser preguntada por elEconomista sobre esta posible inversión. El grupo italiano, que siempre trató de tender una mano a Criteria en los primeros compases de su opa sobre Abertis, llegando a afirmar que la compra se realizaría siempre en sintonía con La Caixa, podría ayudar al grupo presidido por Isidro Fainé a tomar la participación de un 4,1 por ciento de Cellnex, que todavía quedaría en manos de Abertis cuando Edizione adquiriera el 29,9 por ciento. En el folleto de la oferta reformulada de Hochtief, ACS-Atlantia precisan que su intención es desprenderse asimismo de esta participación residual en Cellnex. Criteria también podría adquirir acciones en mercado. El hándicap del precio El mayor escollo para que Criteria gane peso en Cellnex es el precio de la compañía en bolsa, que ha subido un 50 por ciento en doce meses. De acuerdo con la información disponible en la CNMV, el holding industrial de La Caixa controla un cinco por ciento del capital de Cellnex. Su presencia ha sido constante desde que Cellnex saliera a bolsa en 2015, aunque no alcanzó el nivel del cinco por ciento hasta noviembre de 2016. En aquellos dos ejercicios los títulos de Cellnex cotizaron entre los 14 y los 17 euros; notablemente por debajo de sus niveles actuales. Respecto al encaje de Criteria con la filosofía de inversión de Edizione, fuentes financieras destacan sus similitudes, ya que ambos buscan participaciones estables, internacionales, con las que poder influir en la estrategia y en las que invierten con un horizonte de largo plazo. Además de Atlantia, de la que la Familia Benetton ostenta un 30 por ciento del capital, Edizione cuenta con exposición a otros sectores en los que también está presente Criteria, como el financiero, ya que controla algo más de un dos por ciento de Mediobanca. Otra participación relevante, además de la firma de moda Benetton, es la concesionaria Autogrill, de la que los italianos controlan un 50 por ciento. Cellnex, con fuerte presencia en Italia, cuenta un gran peso internacional, algo que Edizione busca y que Criteria tiene con Abertis y con sus financieras o Suez.