Grifols, ACS y Acerinox son las firmas del Ibex más expuestas al obtener más de la mitad de sus ingresos en Estados UnidosLa apreciación del euro supone un freno para las bolsas europeas que, con el peso de las exportadoras, se ven perjudicadas por la fortaleza de la divisa común. Esto, sumado a la debilidad del dólar, puede poner freno a las compañías más expuestas a Estados Unidos, que se ven perjudicadas a la hora de repatriar sus ganancias desde el otro lado del Atlántico. En el caso del Ibex 35, más de un tercio de las compañías que lo forman -doce- logran más de un 10 por ciento de sus ingresos en Estados Unidos. Además, cinco de ellas obtienen al menos un quinto de los mismos en la mayor economía del mundo. Además, ACS, Grifols y Acerinox obtienen la mitad de su cifra de negocio del país. La firma catalana es la que cuenta con mayor exposición al dólar. En concreto, dos de cada tres euros que factura proceden del otro lado del Atlántico. Aún así, también hay que tener en cuenta la reforma fiscal en el país, que podría amortiguar parte del golpe que pueda generar la fortaleza del euro. "Nuestro análisis inicial sugiere que la reforma podría bajar los impuestos que paga Grifols hasta 600 puntos básicos desde el 27 por ciento actual, lo que implicaría una subida del beneficio por acción estimado del 8 por ciento", explican en Citi. Mientras, Acerinox es la segunda firma más expuesta a Estados Unidos, con el 63 por ciento de su cifra de negocio procedente del país. A pesar de todo, esta exposición también tiene su punto positivo: "Históricamente el mercado americano ha sido más volátil que el europeo y en un momento de subida en ambas regiones, el mayor potencial relativo proviene del país", explican en Credit Suisse. Además, la compañía estará más pendiente de las posibles medidas proteccionistas que pueda lanzar Donald Trump en el país y de la variación de los precios del níquel, que desde el mes de junio del pasado ejercicio han registrado una subida del 44 por ciento. La tercera en la lista es ACS. La constructora presidida por Florentino Pérez factura uno de cada dos euros en América -no desglosa más los datos-. Sin embargo, también la constructora está más pendiente ahora de otros temas que del tipo de cambio. A través de su filial alemana, Hochtief, ha realizado una oferta por Abertis, de completarse la operación, en Norbolsa consideran que sería "muy beneficiosa para el accionista de ACS, produciéndose una transformación en su participación de Hochtief, no comprometiendo los objetivos de endeudamiento del grupo y creando valor desde el inicio". El caso de Ferrovial Aunque la exposición de Ferrovial es sensiblemente inferior a la de otras compañías del Ibex 35 -EEUU supone el 11 por ciento de la cifra de negocio de la empresa-, la constructora tiene el foco completamente puesto en Estados Unidos, con Rafael del Pino diciendo que es "el primer, segundo y tercer mercado por interés". Además, el ascenso del euro viene de la mano de una subida en la expectativa del precio del dinero y, por lo tanto, de la rentabilidad de los bonos soberanos. Y la cotización de la firma ha estado muy ligada a los movimientos de estos últimos. "Su correlación ha sido especialmente alta desde 2015. Dada la larga duración de sus activos de concesiones, pensamos que las acciones podrían sufrir ventas de manera inicial en caso de una subida de los rendimientos de los bonos", advierten en Credit Suisse. Con todo, cuenta con una de las recomendaciones de compra más claras de todo el Ibex 35 -ver página 15-.