El hechizo que provoca que la bolsa europea golee a la estadounidense en 2006 se llama 'bancos'. Los índices del viejo continente deben al sector un 40% de lo que ganan. Por C. Triana y J. GómezLa bolsa es un conjunto disjunto. Es obvio. Aunque para contar la evolución de un determinado mercado, lo normal, es centrar la atención en el índice más representativo, éste no deja de ser una muestra de las compañías individuales que cotizan y que son distintas.Las bolsas suben en 2006, pero eso no quiere decir que todos los miembros de ese grupo sigan la tendencia y, lo que es más importante, que contribuyan en la misma medida. Los engranajes que han estado moviendo los mecanimos de los mercados en lo que llevamos de año han sido los bancos -con un liderazgo indiscutible-, eléctricas y productos de consumo. Si se analiza lo que ha ocurrido hasta septiembre se puede observar que quienes hayan invertido en estos sectores han tenido un acierto pleno. Siempre que hayan comprado en mercados europeos, ya que la mayor parte de las adquisiciones que se hayan hecho en bolsa en EEUU este año acumulan pérdidas si se convierten en euros.Lo de los bancos en 2006 es espectacular. Este sector aporta entre el 40 y el 45 por ciento de lo que sube el principal índice del mercado español, el Ibex 35, o el del mayor indicador en euros, el EuroStoxx 300. Aunque todavía es más llamativo el caso italiano, donde el sector financiero contribuye con casi un 70 por ciento de la subida. ¿Y dónde está el secreto del triunfo de la banca latina? En las operaciones corporativas. En lo que va de año, las entidades italianas se han convertido en las 'novias perfectas' para cualquier competidor, aunque los ojos de los inversores también han buscado candidatas de otras nacionalidades.EspañaLos bancos sustentan la subida acumulada por el Ibex 35 hasta septiembre, que es del 12 por ciento. Casi le han aportado la mitad, un 5,6 por ciento. La buena evolución de los beneficios de BBVA -ganó en los seis primeros meses del ejercicio más de 3.300 millones de euros, un 80 por ciento más que en el mismo periodo del año anterior- y, aunque menos espectacular, de los de Santander (véase páginas 2 y 3), han colaborado a que los dos líderes de la banca española estén actuando de motores del índice. No obstante, el verdadero punto diferenciador que ha convertido al parqué español en el más rentable entre los principales del mundo, es el componente especulativo. Del que es un buen ejemplo BBVA, el banco que más renta- bilidad aporta al Ibex 35.Los títulos de la entidad presidida por Francisco González ganan un 17 por ciento desde enero. Un avance que ha regalado al Ibex más de un dos por ciento de lo que se anota en 2006. El banco vasco se ha colado en las quinielas que lo señalan como un posible candidatos a recibir una opa (oferta pública de adquisición). Aunque el número de candidatos que pueden comprarse el BBVA es extremadamente bajo -sólo el norteamericano Citigroup o el británico HSBC cuentan con una tamaño suficientemente holgado como para permitírselo- el mercado no se ha parado hasta la semana pasada a reflexionar sobre ello y lo ha sufrido en bolsa. Se ha dejado un 2,38 porciento.Eléctricas, el número dosLa ayuda que están aportando a la bolsa española los movimientos corporativos no termina en los bancos. Las compañías de servicios públicos del Ibex 35 se llevan la plata como sector que más está colaborando a los triunfos del índice este ejercicio. Entre las seis-Endesa, Iberdrola, Gas Natural, Unión Fenosa, Red Eléctrica y Enagás- le han dado tres puntos porcentuales de subida hasta septiembre.Entre ellas, las que suman más rentabilidad son Endesa -con la oferta de compra de E.ON sobre la mesa y la especulación de que vaya a mejorarla cotizando- e Iberdrola, que es la número uno en los rumores sobre eléctricas "comprables". La buena evolución de las dos equivale a una rentabilidad superior al 2,50 por ciento para el índice; casi todo lo que aportan las 'utilities' españolas en su conjunto.FranciaMás allá de los Pirineos, el sector financiero repite como el más trabajador para el buen rumbo del Cac 40, el índice más importante de la bolsa parisina, que se anota un diez por ciento hasta septiembre de 2006. En conjunto, le han dado al indicador un 3,72 por ciento de lo que avanza, con BNP Paribas a la cabeza, que aporta un punto porcentual de la subida. El banco galo tampoco ha escapado a la temporada de adquisiciones y fusiones aunque en su caso ha actuado de cazador y no de presa. Le arrebató a BBVA la italiana BNL. En un principio, el mercado pensó que la adquisición había salido algo cara a BNP, pero por su reacción parece que ha cambiado de opinión: JP Morgan ejemplificaba en un informe esta semana las sinergias conseguidas por la operación como uno de los alicientes para que continúen los movimientos corporativos en el sector. La bolsa comparte este punto de vista. En el año, las acciones de BNP Paribas ganan un 21 por ciento y el consenso de expertos que sigue la evolución de la entidad calcula que aún tiene recorrido alcista en bolsa -estiman que el precio ideal de sus títulos son los 90 euros, un nueve por ciento más que ahora-.La electricidad, igual que pasaba en España, es el otro pilar de la subida de la Bolsa de París en 2006 y también está tocada por la varita mágica de la temporada de fusiones. En este caso, es el tercero 'en discordia': EDF (Eléctricité de France). El gigante energético, en su primer año en bolsa, gana desde enero un 30 por ciento, subida con la que regala un dos puntos porcentuales alcistas a la bolsa española. El efecto contagio de la integración entre Suez y Gaz de France -la buena evolución de ambas aportan un 1,29 por ciento al Cac 40- ha favorecido a EDF.AlemaniaEn la bolsa germana -la menos rentable en la zona euro este año -las eléctricas llevan la voz cantante. ¿Y quién es el valor que regala más rentabilidad al Dax? EON. El 'paciente' novio de la española Endesa es la compañía del indicador que aporta más rentabilidad al mercado, un 1,65 por ciento. Junto a RWE, la otra gran eléctrica alemana, colaboran con más de dos puntos de rentabilidad al índice.El sector financiero queda en el segundo lugar en el ranking, otorgando al índice un 1,65 por ciento. Deutsche Bank y Deutsche Boerse - impulsada por los procesos de integración entre las empresas rectoras de las bolsas mundiales- son los que más han trabajado. Entre ambos contribuyen con uno por ciento.ItaliaEn la bota de la zona euro es donde más se nota el efecto positivo de la temporada de compras y adquisiciones. La banca es el sector número uno por rentabilidad del Mib 30, el hermano italiano del Ibex 35, y quien más colabora a que el índice suba un ocho por ciento este ejercicio.SanPaolo y Banca Intesa, que acaban de anunciar que han decidido fusionarse, son las dos compañías del índice que mejor han trabajado: entre las dos inyectan al índice un dos por ciento; casi la mitad de lo que aporta el conjunto de entidades financieras: un 5,56 por ciento.Y todavía podrían dar más si los analistas dan en la diana. Ibersecurities, por ejemplo, opina que los bancos medianos italianos pueden estar en la diana de los españoles Santander o BBVA, si cualquiera de los dos decidiera volviera a plantear realizar alguna adquisición.