La petrolera Shell anunció ayer una oferta al grupo BG por 64.000 millones de euros. La operación de Shell sobre BG demuestra su compromiso y un planteamiento estratégico a largo plazo, su convicción de que el mundo va a tomar medidas para reducir su huella de carbono en las próximas décadas, y que la caída de los precios del petróleo será mayor. Shell ha utilizado escenarios pensando en un futuro incierto desde la década de 1960 y yo mismo los utilizo, así como los escritos de Pierre Wack, fundador del grupo de pensamiento estratégico de Shell, con los estudiantes de MBA y con los ejecutivos en nuestros programas del IESE. En su actual conjunto de escenarios, Shell proyecta que en los próximos 20 años, el mundo verá una enorme escasez en energía primaria, así como un cambio climático cada vez más evidente; y su compromiso con la exploración de gas y su producción se corresponde con esta visión. Shell ya adquirió el negocio de GNL de Repsol en 2013 y ha estado realizando una serie de inversiones en los últimos años para aumentar sus ventas de gas, que han crecido un 40 por ciento desde 2010. Algunos de esos activos, tales como el gigante de Sakhalin en la costa de Rusia o su participación en Nigeria Gas Natural, expone a la empresa a algunos riesgos geopolíticos y el acuerdo con BG Group no sólo añade otro 20 por ciento a la producción de Shell, convirtiéndose en el mayor productor de gas, sino que añade recursos más estables como Brasil, Australia, y Estados Unidos. El grupo BG está haciendo también cosas interesantes en aguas profundas que se suman una vez más a la experiencia de la petrolera en esta área, en un mundo donde la energía es escasa, y en el que la exploración en aguas profundas y la producción serán cada vez más claves. La otra parte de la estrategia tiene que ver con su convicción de que el mundo, tarde o temprano, tienen que tomar medidas para limitar emisiones de carbono y que el gas sustituya al petróleo y al carbón como el combustible preferido para la producción eléctrica ya que produce mucho menos dióxido de carbono. Muchos analistas creen que este es el futuro de la electricidad. En Estados Unidos, El Gobierno Federal ya ha impuesto nuevas reglas a los Estados que requerirán un cambio del carbón por el gas con el fin de cumplir los objetivos de emisiones en 10-15 años y es probable que otros países sigan su ejemplo, resultado que se discutirá en la reunión de París sobre el clima que se celebrará a finales de este año. El rival de Shell, Exxon Mobile, por ejemplo, ya contempla un impuesto sobre el carbono en sus previsiones de planificación estratégica y un impuesto de este tipo se favorece claramente a gas natural en general y de GNL, en particular. No hay duda de que es buen momento para comprar. El grupo BG ha sido duramente golpeado por la caída de los precios del petróleo y del gas en los últimos meses . También ha pasado por una reestructuración administrativa. Fruto de esto sus acciones han perdido cerca del 30 por ciento de su valor en los últimos meses, por lo que la oferta de la compañía Shell de una prima del 50 por ciento es probable que sea bien vista por los accionistas de BG. Esta oferta parece indicar que, si bien la recuperación puede tardar un tiempo, tal vez incluso de cinco a diez años, el precio del barril no caiga demasiado y el valor de las acciones del Grupo BG finalmente se estabilice o incluso repunte.