Incrementamos nuestra exposición a EuroStoxx y abrimos más posiciones en entidades europeasLa renta variable ha despedido la semana sin grandes victorias, pero con pequeñas batallas ganadas muy importantes para el medio plazo. Sobre todo en Europa, donde a principios de semana decidíamos incrementar nuestra exposición en el EuroStoxx 50 al cien por cien. De hecho, casi al cierre semanal, el futuro sobre el índice europeo nos enviaba señales muy positivas, al superar los 3.000 puntos por primera vez en meses. También Wall Street ha remado a favor del bando de los toros, salvo algún que otro tropiezo propinado por la temporada de resultados. Aun así, las cartas a favor de los alcistas venidas del otro lado del Atlántico han contado con un respaldo importante: el de haber sido jugadas con un notable descenso de la volatilidad. Dentro de las fronteras europeas, continuamos fijándonos en el sector bancario. Si la semana pasada abríamos una estrategia sobre éste y en acciones como BBVA, ésta hemos encontrado el momento de tomar posiciones en la entidad francesa Credit Agricole y en la italiana Banca Popolare. También abrimos estrategias alcistas en France Telecom y Zardoya dentro del Viejo Continente. También nos hemos visto obligados a cerrar las operativas sobre Dell, Dish Network y Kraft. Fuera de la renta variable, continuamos reajustando nuestras posiciones en materias primas. Lo más relevante esta semana es el cierre definitivo de la estrategia sobre el crudo. También nos hemos visto obligados a decir adiós a nuestra posición en el zinc, aunque nos mantenemos en otros metales industriales como el cobre o el níquel. En el terreno de las divisas continuamos pendientes del yen, que está recogiendo el recorte de rating sufrido esta semana por la deuda a largo plazo japonesa. De la moneda nipona dependen varias de nuestras estrategias (incluso la de la libra frente al yen, que hemos vuelto a situar en radar para una posible apertura). También estamos atentos al dólar, que ha perdido fuerza esta semana frente a casi todas las grandes divisas mundiales, entre ellas, el euro (esta semana cerramos nuestra posición en el Dollar Index). De hecho, a la vista de los últimos acontecimientos mantenemos nuestra visión alcista con el euro/dólar, al menos, mientras no pierda los 1,285. Por otro lado, continuamos con una exposición casi marginal a la renta fija (supone sólo un 2 por ciento de nuestra cartera modelo a 3 meses), aunque esta semana hemos situado a los bonos emergentes en nuestro radar.