Sube, por tercera vez en cinco meses, la reserva obligatoria de las entidadespekín. China aprieta todavía más los cordones del crédito para frenar la carrera de la economía. La semana pasada, el People's Bank of China (PBOC) elevó la reserva obligatoria de los bancos un 0,5 por ciento. La medida entrará en vigor el próximo miércoles y, desde ese día, las principales instituciones crediticias (las públicas y los city banks) estarán obligadas a depositar en el banco central el 9 por ciento de sus depósitos, mientras las instituciones más pequeñas (las que más riesgo corren, como bancos agrícolas y cooperativas) deberán congelar en las cuentas del PBOC el 9,5 por ciento de sus reservas.Ésta es la tercera subida en cinco meses de la reserva obligatoria efectuada por el Banco central chino, que nunca se mostró tan activo en su historia como en 2006.La razón de tanta intervención se explica en un comunicado difundido por el PBOC: "Aunque el problema del exceso de liquidez está mejorando respecto al pasado, China tiene que hacer frente a un consistente superávit de su balanza de pagos, que sigue generando, a su vez, un exceso de liquidez". Las exportaciones van a toda vela. El superávit comercial sigue creciendo al mismo ritmo y, a finales de 2006, superará los 140.000 millones de dólares. Las reservas monetarias aumentan a ojos vista, y ya han alcanzado la cuota del billón de dólares. La avalancha de moneda extranjera que a diario llega a China es adquirida por el Banco central a través de la emisión de yuans. Para evitar que esto aumente la masa monetaria doméstica, el PBOC efectuó, en los últimos meses, diversas operaciones de esterilización; es decir, emitió títulos para absorber el exceso de yuans recién estampados. Pero son necesarias más intervenciones directas de la política monetaria.La mayoría de los observadores cree en las promesas del PBOC y considera que el apretón del cinturón monetario chino está dando los últimos estertores. "A la luz de los signos de ralentización de la coyuntura doméstica e internacional, consideramos que el aumento de la reserva obligatoria es la última intervención de estabilización efectuada por el People's Bank of China, antes de decantarse por una política monetaria más neutral", explica Isaac Meng, economista del BNP Paribas Peregrine.