Editorial: Telecom Italia cede ante Telefónica

Pasado mañana se decide cómo solucionará Telecom Italia sus problemas financieros. Sobre la mesa del consejo de administración hay dos propuestas: una ampliación de capital de 1.800 millones o realizar una emisión de bonos por la misma cantidad. La decisión parece que ya está tomada, pues Telefónica y sus socios de Telco en la operadora italiana no están dispuestos a salvar financieramente a Telecom a cambio de complicar las cuentas de la operadora española.

Una ampliación de capital no es el escenario considerado ideal. Pondría en peligro el objetivo de deuda de Telefónica para este año para fijarlo en 47.000 millones. Para acudir a la ampliación la operadora española necesariamente tendría que recurrir a endeudarse, salvo que se resignara a diluir su participación en Telecom Italia. No entra dentro de los planes de Alierta seguir estos pasos, cuando ayer mismo terminaba de deshacerse de su filial checa para centrar la actividad del grupo en mercados más maduros y rentables, como Alemania.

Por ello, no habrá ampliación de capital y, además de realizar la emisión de deuda, Telecom se desprenderá de su filial en Argentina. La operadora italiana cede ante la española, cuyo planteamiento inicial, que incluía la posibilidad de que Telecom se desprendiese de sus filiales latinoamericanas, se abre paso con la desinversión en Argentina y favorece los intereses de Telefónica, que no arriesga sus objetivos para salvar a Telecom Italia al tiempo que le muestra el camino para recuperarse. Los acontecimientos ponen de manifiesto que la estrategia seguida por César Alierta desde que surgieron los problemas con la operadora del país transalpino está siendo un éxito.