Editorial: El Tesoro ralentiza las subastas

El Tesoro comenzó el año acelerando las emisiones de bonos y obligaciones. En una política muy acertada aprovechó la estabilidad propiciada por los préstamos a tres años del BCE, para ampliar la captación fondos. El tiempo ha ratificado lo acertado de esta política y en el ecuador del ejercicio hay cierto adelanto sobre el calendario. Sin embargo, las condiciones de acceso al mercado han cambiado radicalmente y desde abril se han ralentizado las emisiones. De seguir a este ritmo en los próximos meses no se cumplirá el objetivo anual de financiación. Esto significa que habrá que acelerar el ritmo emisor, aunque las condiciones sean malas, so pena de dañar la credibilidad de España. Una difícil disyuntiva que sólo puede cambiar un golpe de timón en la UE.