Tecnológico, 'bonito' y no todo caro entre las grandes del Nasdaq
- Casi todas las mayores compañías del índice alcanzarán este año ganancias récord
- Y prácticamente todas ellas reciben recomendaciones de compra por parte de los analistas
Por cada euro de beneficios que obtengan las empresas del Nasdaq 100 los próximos 12 meses se pagan 26,5 euros, mientras que para el Dow Jones el dato cae a 20 euros, de acuerdo con las estimaciones que recoge Bloomberg. Después de dispararse en bolsa un 6,8% en 2018 (mientras el S&P 500 y el Dow Jones suben entre un 1,5 y un 2%), más de un tercio del índice tecnológico cotiza con un PER (número de veces que el beneficio está recogido en el precio) superior a 25 veces respecto al beneficio esperado para 2018.
Entre las más grandes del Nasdaq 100 (aquellas que capitalizan más de 100.000 millones de dólares) encontramos compañías con ratios altísimas, como las de Netflix y Amazon, los dos valores más alcistas del índice este año. Pero el mercado está dispuesto a pagarlas: diez de las catorce empresas mencionadas en este artículo lucen una recomendación de compra por parte del consenso que recoge FactSet. Y todas ellas, excepto Comcast y Gilead, registrarán este año el beneficio más elevado de su historia.
En 2012, Netflix ganó solo 17 millones de dólares, mientras que para este año se le estiman más de 1.200 millones. Es la compañía más alcista del Nasdaq en 2018, tras subir un 46%, lo que la deja con un elevadísimo PER de 103 veces, y pese a ello, la media de analistas aconseja comprar sus títulos. No siempre la han visto tan bien: la plataforma audiovisual lleva más de 15 años cotizando y durante buena parte de su historia cargó con un vender; pero desde el pasado verano defiende un comprar.
Después de años en pérdidas, Amazon ve, al fin, desde 2015, crecer sus beneficios, que se pagan a un astronómico PER de 180 veces en 2018, un año en que sus títulos se disparan un 27%. Los inversores pagan así de caro un crecimiento de las ganancias del 35%, hasta superar los 4.000 millones de dólares, en el presente ejercicio, la cifra más alta de su historia. En 2020 se espera que alcance los 14.000 millones, lo que la catapultará al top 10 del beneficio del Nasdaq 100: será la sexta compañía con más ganancias. Lo hará apoyada en la diversificación de sectores como el de salud, donde amenaza a aseguradoras, distribuidoras de material médico y cadenas de farmacias.
Más baratas cotizan compañías como Microsoft, Facebook o Alphabet, en el entorno de las 25 o 27 veces. Microsoft hará récord de ganancias este año, al rebasar los 27.700 millones de dólares, el tercer mayor beneficio de todo el Nasdaq 100, por detrás de Apple (con cerca de 58.000 millones) y de Alphabet (con unos 29.200). La firma fundada por Bill Gates cotiza en el entorno de los 93 dólares, un 80 por ciento por encima de los máximos que tocó a finales de 1999. La gran diferencia es que entonces se pagaba por ella un multiplicador de 65 veces. Precisamente este es uno de los argumentos que esgrimen desde Julius Baer para justificar que no nos encontramos ante una nueva burbuja: la mayoría de las tecnológicas no están tan caras. Almudena Benedit, responsable de gestión de carteras en Iberia de esta entidad, explica que, aunque el sector tecnológico ha corrido mucho, "tiene un componente muy disruptivo, se apoya en buenos fundamentales y las compañías están invirtiendo".
La número uno por ganancias del Nasdaq, Apple, cotiza considerablemente más barata, en 14,9 veces. Su beneficio crecerá cerca de un 20% este año, hasta los ya citados 58.000 millones. Entre los integrantes más asequibles encontramos empresas como Intel, por la que se paga un PER de 13 veces, que verá crecer sus ganancias algo menos del 20 por ciento entre este año y 2020, hasta superar por poco los 20.000 millones de dólares, el quinto mayor resultado del índice.