Las empresas familiares superan a sus competidores en 400 puntos por año

Fernando S. Monreal

8/11/2017 - 16:49

Habitualmente, el término "empresa familiar" se ha ligado siempre a los comercios más tradicionales, de reducido tamaño y que han proliferado en los barrios más enraizados de todo tipo de ciudades o pueblos. Sin embargo, técnicamente hablando, por empresa familiar se entiende a aquellas compañías en la que el fundador es también propietario y controla (él solo o junto con varios familiares) una parte importante del capital.

Sin embargo, este tipo de empresas, a diferencia de lo que se pueda pensar a primera vista, abundan en el mercado. El único requisito que suelen poner las diferentes casas de análisis y firmas de inversión para clasificarlas como tal es que tengan una participación directa de los fundadores o descendientes de al menos 20% o que los derechos de voto de dichas personas sean de al menos un 20%. 

La filosofía de inversión entrepreneur (tomar posiciones en empresas familiares) se ha ido popularizando entre propios y extraños en los últimos años (sobre todo en Europa) al calor de un comportamiento en el mercado de renta variable que supera el registrado por el resto de compañías del Viejo Continente. Sin embargo, a pesar de ello, según afirman desde Credit Suisse, entre las más grandes, es en Asia y en los mercados emergentes donde más proliferan este tipo de firmas.

"El comportamiento de las empresas de propiedad familiar supera al del resto de sus competidores gracias a un crecimiento y una rentabilidad superiores", aseguran desde Credit Suisse. De hecho, desde la entidad suiza aseguran que "superaron a las empresas no familiares a nivel mundial en alrededor de 400 puntos por año desde 2006"

Concretamente en España, según los datos de la entidad Suiza, la brecha a favor de las empresas familiares españolas en bolsa frente a las de las no familiares ha sido, en promedio, del 1% anual entre 2006 y 2016. Este tipo de firmas supone un importante motor del PIB y ayudan al crecimiento del empleo. "Las empresas familiares tienen un papel esencial en el tejido empresarial español", aseguran desde EY. 

"Su enfoque, sentido de la responsabilidad y su alto grado de identificación y compromiso financiero personal", favorecen que este tipo de firmas consigan "unos resultados superiores dentro de la industria", asegura Birgitte Olsen, CFA y gestora de cartera de Bellevue Asset Manager. Y es que, desde la firma aseguran que este tipo de compañías piensan en "generaciones en vez de en trimestres financieros", en una clara alusión a su mayor perspectiva de largo plazo

Entre las bondades que ofrecen las empresas familiares destacan el alto grado de responsabilidad a la hora de asumir riesgos, su balance más sólido que el del resto de empresas gracias a una deuda inferior y a la ausencia de excesos a la hora de gestionar salarios y bonus en la empresa y una mayor agilidad a la hora de de tomar decisiones.

Según estos criterios, entre las compañías familiares con mayor capitalización del mundo se encuentran firmas conocidas como Alphabet, Facebook, Alibaba, Samsung, Berkshire Hathaway, Walmart, Anheuser Busch, Oracle, Comcast, Roche, Toyota, LVMH, SAP, Inditex, y L' Oreal.

Las recomendaciones de compra abundan entre las firmas más capitalizadas de la lista. Sin embargo son varias las estrategias que llaman la atención ya no sólo por la recomendación de compra que ostentan, sino por el resto de fundamentales que los expertos les atribuyen. Es el caso de Alphabet, Comcast, Facebook e Inditex, que forman parte de elMonitor 

Por su parte, según afirman desde Bellevue Asset Management, el mayor caladero en el que pescar entre las empresas familiares se centra en aquellas que tienen una capitalización de entre 1.000 y 5.000 millones de euros.

Entre ellas, la firma selecciona a compañías como Bouygues, Swatch, Cargotec, Anima, Dürr Orpea o la española NH Hoteles. Y es que no hay que olvidar que estas empresas de España suponen más de un 10% del total. De hecho, es el tercer país que más pesa dentro de su cartera.

La firma española se ha colado entre las mejores recomendaciones del mes de octubre y se acerca, de nuevo, a entrar en la cartera del Top 10 por fundamentales de Ecotrader, la herramienta que recoge, de forma semanal, los diez mejores consejos de la bolsa española.