ACS: la idea del Ibex que todo analista quiere en cartera

Fernando S. Monreal

27/10/2017 - 17:15

El mercado ha premiado la OPA de ACS sobre Abertis y los analistas miran ahora con otros ojos al grupo de infraestructuras. La mejora de recomendación la ha llevado a entrar en el Top 10, en elMonitor y también a abrir una ventana de compra por técnico.

Hace más de un lustro, cuando las primeras consecuencias palmarias de la crisis económica en Europa empezaban a dejarse sentir dentro de las fronteras españolas, nadie se esperaba que las medidas de diversificación que muchas de las compañías españolas iban a emprender por aquel entonces podían aplicarse con tanta celeridad.

El mejor ejemplo en este sentido lo representa ACS, una de las empresas del sector de la construcción y del desarrollo de infraestructuras más conocidas en nuestro país. A cominezos de 2009, cerca de un 75% de los ingresos de la compañía presidida por Florentino Pérez procedían de dentro de España. Una cifra a la que ACS le ha dado la vuelta: ahora el 85% de las ventas de la compañía vienen de la división internacional.

Este giro, junto a otros, le ha permitido duplicar sus ingresos en este periodo de tiempo (2009-2016), hasta conseguir acercarse a los 32.000 millones de euros. Y le ha posibilitado ir sacudiéndose uno de los principales lastres intrínsecos al sector: el endeudamiento. Tanto es así, que hace apenas siete años la deuda de la compañía superaba en más de 6 veces su ebitda (beneficio bruto). Una cifra que contrasta con la esperada para este año, cuando su apalancamiento sería de 0,3 veces si se cumplen las previsiones. Es más, para 2019, se espera que el grupo tenga caja, por lo que sería la primera firma española de infraestructuras con posición de tesorería en 16 años, dependiendo, eso sí, de lo que ocurra con la OPA que ha lanzado sobre Abertis.

De lo que no cabe duda es de ACS se ha convertido en el objeto de deseo de los analistas. La compañía se coloca ahora en la segunda posición en La Liga Ibex de elEconomista, el ranking que permite detectar qué valores tienen el mejor consejo del consenso de mercado, según una combinada de Bloomberg y FactSet. Y lo hace después de haber recuperado cinco puestos en la última semana. ¿El motivo? El mercado ha premiado oferta de adquisición de ACS a través de Hochtief sobre Abertis. Una operación en la que la firma apenas pondrá dinero y que crearía valor para el accionista.

Tras la presentación de su propuesta, los analistas han mejorado el precio objetivo que le otorgan a sus títulos en un más de un 1%, mientras que su recomendación, que estaba al borde de ser un mantener, ha conseguido afianzarse en la compra. De hecho, si antes de lanzar su oferta el 53% de los expertos que recoge Bloomberg se inclinaba por mantener los títulos, frente al 47% que era partidario de adquirirlos, ahora es el 60% el que opta por incluir sus acciones en cartera, mientras que el 40% no haría movimientos.

Uno de los cambios más significativos ha venido de la mano de Alantra Equities que ha incrementado su precio objetivo casi un 19% y ha pasado de neutral a compra fuerte. Por otro lado, en la última semana otras cinco firmas de inversión han reiterado su recomendación de compra, entre las que destacan BPI, AlphaValue o Kepler.