BBVA puede equiparar su 'pay-out' al del resto del sector gracias a la venta de su filial en Chile
- Reparte el 40% de su beneficio frente al 45% de media del sector en España
BBVA confirmó este lunes que el banco canadiense Nova Scotia está interesado en adquirir el 100% de su filial en Chile, de la cual posee el 68%. Ambas entidades firmaron un acuerdo que da acceso a la firma norteamericana a los datos de BBVA para analizar una posible oferta, ya que "Chile es una parte importante de la estrategia de la Alianza del Pacífico del banco", señaló Nova Scotia en un comunicado.
El valor bursátil del banco en cuestión se ha disparado desde el pasado jueves más de un 75% hasta superar los 2.100 millones de euros, ajustando la eventual prima que pagarían los canadienses. "A primera vista, el balance entre el aumento del capital y la pérdida de beneficios parece atractivo", apuntan desde UBS.
En el hipotético caso de que la operación llegue a buen puerto, la duda está en qué puede invertir BBVA el dinero que ingrese. En este sentido, el banco de inversión helvético señala tres posibilidades en el horizonte. "Con los objetivos de capital ya alcanzados y sin otras operaciones corporativas claras sobre la mesa, el acuerdo puede ayudar a BBVA a absorver los impactos regulatorios pendientes [como el standard de Basilea]".
La segunda opción que, según UBS, podría tomar la entidad, sería la de incrementar el dividendo. Esta posibilidad cobra sentido atendiendo al pay-out actual, cercano al 40% y que se sitúa 5 puntos porcentuales por debajo de la media que maneja el resto del sector bancario nacional, situado en el 45,6%. Además, la proporción del beneficio neto que dedica a retribuir a los accionistas es la menor de todas las financieras españolas.
No obstante, la rentabilidad anual que alcanza este pago, del 3,4% a precios actuales, sí se encuentra en el entorno de la media del sectorial (3,35%). Desde Citi valoran positivamente la generosidad de la banca y, de hecho, los bancos europeos "dominan" su estrategia en dividendos, ya que cumplen sus "criterios de crecimiento".
"Aumentar la solvencia" sería el tercer camino que podría recorrer BBVA con el importe de la transacción. UBS señala que podría incrementar la distancia con Santander en relación a la ratio Tier 1 (que mide el capital del banco frente a los activos de riesgo). Actualmente, presenta una relación del 13,4% frente al 11,9% del banco cántabro y del 12,6% que ofrece de media el resto del sector doméstico.
Cifras de 2010
Aunque no publicará sus resultados anuales hasta febrero del año que viene, los expertos prevén que supere los 4.300 millones de euros en ganancias, recuperando cifras no vistas desde 2010.