El 'Top 10' ficha al líder mundial de la energía eólica: Gamesa

Daniel Yebra

8:45 - 26/01/2017

La absorción del negocio eólico de Siemens ha disparado las estimaciones que los analistas lanzan sobre Gamesa. Se espera que duplique su beneficio neto en 2018, respecto a 2015, y que la integración nutra su caja por encima de los 1.000 millones de euros. Los expertos acompañan este horizonte con un sólido consejo de compra que sitúa a la compañía entre las 10 más recomendadas de la bolsa española.

La operación, que será efectiva a final de este primer trimestre de 2017, cotiza en bolsa desde hace meses. Gamesa remonta un 10% en el parqué desde los mínimos post trumpazo y tiene por delante un potencial alcista del 18% hasta los 23 euros en los que el consenso de mercado que sigue su cotización sitúa su precio objetivo. Desde comienzos de 2016 repunta un 23%, dando continuidad a una vertical tendencia alcista que se inició en julio de 2012, desde 1 euro.

"La fusión tiene sentido estratégico -Siemens y Gamesa se complementan en producto y localización geográfica- y la nueva compañía será el líder del mercado de aerogeneradores con una cuota del 15%, frente 13% de Vestas, hasta ahora líder", reconoce Felipe Echevarría, analista de Banco Sabadell.

En el potencial alcista que tiene, hay que incluir el dividendo extraordinario de 3,59 euros por acción que abonará Siemens a los accionistas de Gamesa como consecuencia de que el acuerdo que se cerró a mediados de 2016 tomó forma de fusión y no de oferta pública de adquisición (opa).

En un principio, se anunció una retribución de 3,75 euros, a los que hay que deducirles el dividendo ordinario de 0,1524 euros que ya fue abonado por Gamesa el pasado 4 de julio, según explica la propia compañía, la cuál aclara que el importe final se repartirá "12 días hábiles después de que la fusión se inscriba en el Registro Mercantil de Bizkaia". Todo indica que podría producirse durante la primera quincena de abril.

Riesgo en Estados Unidos

El peor trago de Gamesa en los últimos meses ha sido la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos por su inclinación hacia las energías más tradicionales frente a las renovables. Pero los primeros temores se han ido disipando y el consenso de mercado que reúne FactSet adelanta que la integración duplicará el beneficio neto de Gamesa, hasta los 356 millones de euros en 2018, respecto a los 177 millones que ganó en 2015.

"Existen elementos suficientes para creer que el efecto final de la victoria de Donald Trump será menor del que descontó el mercado en un primer momento", considera Ángel Barandalla, experto de Norbolsa, quien incide en que "el mercado estadounidense cuenta con el viento a favor de las ventajas fiscales aprobadas hasta 2019, en que en EEUU 29 estados cuentan con objetivos propios en materia de renovables y en que el futuro de la eólica no dependerá del apoyo o no de un presidente u otro si no de la capacidad competitiva de su tecnología". En este sentido, la eólica ya es competitiva tanto si se compara con el carbón, como si se hace con el gas natural.

Beneficios

Según las previsiones, Gamesa cerró 2016 superando los beneficios que consiguió en 2007, cuando ganó 220 millones de euros. Las previsiones apuntan a que el año pasado elevó el beneficio hasta los 286 millones de euros, un 30% más de lo que se esperaba a finales de 2015.

La compañía de hoy poco se parece a la de antes de la crisis. Una de las principales fortalezas de la Gamesa actual, más allá de la integración con el negocio eólico de Siemens, es la diversificación que presenta su actividad. Por ejemplo, mientras en 2007 ni siquiera estaba presente en India, en el primer semestre, el gigante asiático de 2016 supuso el 32% de su cifra de negocio total.

Desde el departamento de análisis de Bloomberg recalcan, precisamente, que su fuerte exposición a países emergentes latinoamericanos, a China y a India "debería asegurar más crecimiento en el año 2017". Y añaden que "esto contrasta con sus comparables, que están más expuestos a Estados Unidos y la Unión Europea".