La mitad de las empresas del Dow Jones abonará retribuciones de más del 3%
- Los dividendos que entregarán Verizon y Pfizer son los que cuentan con una rentabilidad más atractiva en 2017, del 4,3% y 3,9%, respectivamente
En líneas generales, la rentabilidad por dividendo no ha sido tradicionalmente uno de los puntos fuertes de Estados Unidos, ya que otros mercados, como el español (ver páginas 6 y 7), han superado con creces el rendimiento que se ofrece al otro lado del Atlántico, normalmente inferior al 3%. Pero las compañías estadounidenses cuentan con una gran baza: sus sólidas políticas de retribución. Tanto es así, que el índice Dividend Aristocrats recoge a aquellas empresas que durante los últimos 25 años, de forma consecutiva, han elevado la cuantía que pagan a sus accionistas.
Este año, además, la divisa será otra carta para ganar una buena mano. Teniendo en cuenta la fortaleza del dólar, que en los últimos dos meses ha ganado más de un 6 por ciento en su cruce contra el euro, el inversor cuya moneda sea la europea podrá sacar una rentabilidad extra. Por ejemplo, con el tipo de cambio actual, 0,948 euros por dólar, un accionista que percibiese un dividendo de 0,5 dólares, obtendría 0,47 euros. Pero si finalmente las proyecciones se cumplen y el euro alcanza la paridad, ese mismo pago se convertiría en 0,50 euros, un incremento del 5,5%. Es más, algunas firmas como RBC Capital y Morgan Stanley esperan que para final de año el dólar alcance los 1,04 y 1,03 euros, niveles que supondrían una ganancia adicional de entre el 10 y el 8%. Que el dólar se haga más fuerte es bastante plausible, ya que la Reserva Federal tiene previstas hasta tres subidas de los tipos de interés, un movimiento que normalmente se traduce en una revalorización de la divisa.
Por otro lado, en Estados Unidos son bastante comunes las recompras de acciones, otra vía para remunerar al accionista. Cuando una empresa lleva a cabo esta práctica, los títulos propios recomprados se eliminan por lo que el inversor se beneficia de una subida del beneficio por acción (BPA), ya que las ganancias se reparten entre un menor número de acciones.
Eso sí, las retribuciones estadounidenses tienen un pero que no se debe pasar por alto: exigen con bastante antelación que los títulos con derecho a cobro estén en cartera. De hecho, aunque en este mes de enero se distribuirán hasta siete pagos, en todos ellos la fecha de corte para poder acceder al dividendo ya ha expirado. Tenga en cuenta también que por los dividendos extranjeros pueden cobrarle una retención mayor a la que correspondería si no lo comunica a Hacienda. Los meses más jugosos en cuanto a número de retribuciones se refiere son los de marzo y septiembre, con un total de 19, seguidos de junio y diciembre con 18.
Quién guarda los mejores intereses
Aunque de media el Dow Jones ofrezca este año una rentabilidad por dividendo inferior al 3%, hay hasta 15 compañías, la mitad del selectivo, que superarán esta cifra. La más rentable es la teleco Verizon (VZ.NY), que en 2017 repartirá 2,323 dólares, lo que implica un rendimiento del 4,3% (es la única compañía del selectivo que supera la barrera del 4%). Como suele ser común en Estados Unidos, la firma distribuirá esta cantidad en cuatro entregas. Para la primera de ellas, la única confirmada y que se pagará el 1 de febrero, el inversor ya no tiene opciones, ya que se debían tener los títulos en cartera como muy tarde el 6 de enero. Pero si le interesan las otras tres, marque en el calendario los meses de mayo, agosto y noviembre, siempre teniendo en cuenta que como mínimo deberá comprar los títulos con un mes de antelación.
Tras Verizon se sitúa Pfizer (PFE.NY) con un interés del 3,9%. En su caso, serán 1,28 dólares los que reparta a lo largo del ejercicio, divididos en entregas trimestrales de 0,32 dólares por título. Este importe supone un incremento de casi el 7% respecto a los dividendos pagados el pasado año. Abrirá la veda el 1 de marzo, mientras que el resto de pagos llegarán el primer día de junio, septiembre y diciembre.
Cierra el podio Cisco, cuyos 1,16 dólares implican un rendimiento del 3,8%. Teniendo en cuenta que el grupo tecnológico tiene en circulación poco más de 5.000 millones de acciones, el pago de este dividendo le supondrá un desembolso de unos 5.800 millones de dólares, es decir, necesitará un 49% de su beneficio para cubrirlo, ya que se prevé que sus ganancias rocen este año los 12.000 millones.
¿Vuelta a un dividendo sostenible?
Con una rentabilidad por dividendo superior al 3,5% también se encuentran Chevron (CVX.NY), IBM (IBM.NY), Boeing (BA.NY)y Coca-Cola (KO.NY). Destaca el caso de la primera. La caída de los precios del petróleo y su evidente influencia en los beneficios de estas compañías ha provocado que no hayan generado suficientes ganancias para pagar todo su dividendo, es decir, su payout (parte del beneficio dedicado a la retribución) ha superado el cien por cien. Esto implica que una compañía pueda verse abocada a recortar su pago o que lo mantenga gracias a las reservas de libre disposición o endeudándose, una situación que no es deseable mantener en el tiempo.
Chevron no sólo no ha recortado la retribución sino que la ha mejorado, ya que el pago de 2016 fue un 0,2% superior al del año anterior (para el ejercicio pasado se prevé un beneficio de 2.400 millones de euros, un 47% menos que en 2015). De igual modo, en 2017 la mejora del dividendo esperada será del 1,2%, hasta los 4,34 dólares por acción. De hecho, el grupo forma parte del índice S&P 500 Dividend Aristocrats. Según las estimaciones, este año y gracias a la recuperación de los precios del crudo, la petrolera necesitará un 96% de su beneficio para cubrir el pago del dividendo, ya que tendrá que desembolsar algo más de 8.200 millones de dólares frente a un beneficio estimado de 8.500 millones.
Una situación que replica Exxon Mobil (XOM.NY), que también se cuela entre los dividendos más rentables de 2017 en Estados Unidos con un 3,4%. Así, pasaría de un payout en 2016 del 137% al 71,7% esperado para el ejercicio actual. En su caso, para 2016 los expertos estiman un recorte del beneficio del 44%, mientras que de cara al ejercicio en curso conseguiría casi duplicar su resultado al alcanzar los 17.400 millones de dólares. Eso sí, estas cifras siguen estando muy alejadas de los números históricos de la petrolera, que en 2008 lograba ganancias por valor de 45.200 millones.
Otros pagos a marcar en el calendario
Además de los ya mencionados, el Dow Jones, índice en el que todas sus compañías retribuyen al accionista, cuenta con otras firmas que también ofrecen rendimientos interesantes. Es el caso de Caterpillar (CAT.NY), Procter (PG.NY) McDonald's (MCD.NY), Merck (MRK.XE), General Electric (GE.NY), Wal-Mart (WMT.NY) e Intel (INTC.NQ). Todas ellas distribuyen sus dividendos en cuatro entregas al año, siendo Wal-Mart la que abrió la veda el pasado 3 enero. Este año la compañía abonará 2,03 dólares que, a precios actuales, ofrecen un interés del 3%. Abril, junio y septiembre serán los próximos meses a marcar en el calendario si quiere recibir el dividendo del grupo.
Merck y General Electric serán otras de las empresas que inauguren su política de retribución en enero. Eso sí, como se comentaba anteriormente, la antelación necesaria para poder cobrar los dividendos de las compañías estadounidenses provoca que ninguno de los dos primeros pagos de estos valores sea ya accesible. La primera pagará el próximo día 9 y la segunda el 25 de enero. Por su parte, Procter & Gamble y Caterpillar se estrenarán en febrero y para ambas se necesitan los títulos en cartera como muy tarde el 18 de enero. Mientras que la multinacional de bienes de consumo entregará 0,670 dólares, de los 2,698 dólares que entregará en 2017, el 15 de febrero, el fabricante de maquinaria pagará tres días después 0,77 dólares. En su caso, este año su dividendo será de 3,08 dólares, con una rentabilidad del 3,3%. Por último, Intel y McDonald's serán las más tardías, ya que hasta el mes de marzo no comenzarán a distribuir sus pagos. Los 1,08 dólares del grupo tecnológico supondrán una mejora del 3,8% respecto a lo distribuido el año pasado. Del mismo modo, la retribución de la cadena de comida rápida, de 3,81 dólares, implicará un incremento del 5,5%.
