Los bancos centrales vuelven a tener el poder
La capacidad de estos organismos por reaccionar a las consecuencias del Brexit con estímulos será la otra gran variable que analicen los inversores antes de volver al mercado. Esta semana conoceremos las actas de la Fed y el BCE.
Apenas ha pasado una semana desde que Reino Unido dijera no a la Unión Europea y ya se han escrito ríos de tinta al respecto. Y lo que queda ya que, desde el punto de vista de mercado que es el que analizamos aquí en Ecotrader, las consecuencias del Brexit y como afectará ya no solo a la economía de Reino Unido sino a la de toda Europa es será lo que decida en gran parte el comportamiento del mercado. Decimos en gran parte porque el otro gran motor que en estos momentos de incertidumbre cobra si cabe más importancia es el que ofrecen los bancos centrales.
De hecho, el rebote post Brexit ha estado sustentado entre otras cosas en las palabras del gobernador del BoE, Mark Carney, abriendo la puerta a más estímulos para impulsar su economía y en el hecho de que hoy los mercados asiáticos estén cotizando también con números verdes influyen mucho las palabras del ministro de finanzas ingles George Osborne anunciando un recorte de impuestos a las empresas del 15%. Tanto es así que incluso estos nuevos estímulos ya se han trasladado al activo que más se ha expuesto al Brexit: la libra. Así, la divisa británica consigue recuperar parte de su valor perdido y se aprecia por primera vez en las últimas tres sesiones frente al dólar.
Pero el BoE no es el único que debe actuar tras el Brexit. También el resto de bancos centrales tendrán que hacer inventario de las armas de las disponen para luchar contra el impacto que esta salida de Reino Unido en la UE pueda tener en la economía global. Una buena muestra de esos ases que se puedan guardar en la manga tanto el BCE como la Fed la conoceremos esta semana ya que se publican las actas de ambos bancos centrales aunque, ojo, esas actas son pre Brexit y desde entonces ya ha llovido bastante.
Con este panorama estratégicamente no somos partidarios de considerar el actual rebote como nada más que no sea algo temporal y de ahí que aunque hayamos aumentado leventemente la exposición en los últimos días sigamos defendiendo que no, que no es el momento más óptimo de entrada. Aún no. "Nuestros sistemas, que son los que ya nos advirtieron de que podía producirse una recaída a los mínimos del año, nos marcan ahora que hay entre un 60 y un 70 por ciento de probabilidades que exista esa segunda ola y es por ello que seguimos mostrándonos reticentes a la hora de aumentar de un modo significativo la exposición a bolsa. Preferimos aguardar pacientemente a que se forme bien esa segunda ola bajista o bien que en el rebote se superen resistencias clave que alejen el riesgo bajista e inviten a comprar. En el caso del Ibex 35 el rebote debería batir resistencias en los 8.600 puntos", apunta Joan Cabrero, en su comentario estratégico de cada lunes. Es por ello que hoy se opta por mantener la cartera sin cambios y con la exposición a bolsa recomendada en niveles inferiores al 40% o, lo que es lo mismo, con un gran exposición a liquidez.
Sin embargo, eso no quiere decir que no estemos echándole el ojo a posibles valores que pueden protagonizar un giro alcista en los próximos días. Uno de ellos es Viscofan. "Si supera los 51/51,25 euros, que son la clavicular o línea de confirmación de lo que podría ser un patrón de giro alcista en forma de doble suelo (s1s2?), se abriría una nueva ventana de compra que podría ser aprovechada por aquellos que no tienen en cartera al título", apunta Cabrero.
Y más allá de la renta variable, n el mercado de materias primas es la plata vuelve a ofrecer oportunidades tras haber superado resistencias. "El rango de los 24,30/25 dólares es el objetivo mínimo de subida que sugiere el patrón alcista descrito en forma de doble suelo y surge de proyectar la amplitud del mismo. Si en próximas fechas se asiste a una corrección a los 18/18,50 dólares la veríamos como un simple pull back. De hecho, aquellos que no estén posicionados en la plata podrían aprovechar este pull back para comprar", recomienda Cabrero. A nosotros su incorporación en la tabla de seguimiento nos vino muy bien ya que desde que la incluimos hace apenas un mes nos ha dado una rentabilidad del 23% .