Sólo tres firmas del Ibex 35 'hacen pleno' con sus previsiones de beneficio
En lo que llevamos de año el mercado ha mejorado sus expectativas de beneficio para el Ibex 35 en un 2,4%, mientras que para el próximo ejercicio esa previsión se ha reducido en un 1% frente a lo que se esperaba en enero. No obstante, hay compañías que se salen bastante de la fotografía general. Y es que, tanto para 2018 como para 2019 han cosechado importantes mejoras.
Se trata de ArcelorMittal, Acerinox y Repsol. En el caso de la primera, los expertos creen que este año sus ganancias serán de 4.800 millones de euros, frente a los 2.900 que se preveían a principios del ejercicio, lo que implica un aumento del 65,5%. De cara a 2019 el incremento no es tan suculento pero también es de doble dígito. Concretamente, la perspectiva ha crecido en un 38,2%, hasta los 4.300 millones.
Para Felipe López-Gálvez, de Self Bank, "la compañía ha reconocido públicamente que se ve favorecida por la política arancelaria de Donald Trump. La empresa ha sido una de las que más críticas habían realizado al sistema anterior en el que las importaciones de acero a EEUU eran exageradamente baratas. Las últimas medidas han provocado un aumento de precios y un incremento de la cuota de mercado en los principales países donde opera ArcelorMittal".
Y es que la guerra comercial que protagonizan Estados Unidos y China con intercambio de aranceles, que tienen por objetivo elevar los precios de las importaciones por encima de las alternativas nacionales, está repercutiendo positivamente en empresas como ArcelorMittal y Acerinox por su exposición al país norteamericano. A este respecto, las medidas proteccionistas de Trump provocan una reducción en la oferta frente a una demanda que se mantiene, por lo que suben los precios y, por tanto, se eleva la rentabilidad de este tipo de compañías.
"Hay varios factores esenciales en la mejora de las previsiones de beneficio. Por un lado, estamos ante un buen momento de consumo. Por otro, hay un buen escenario de precios. Además, la superproducción está más controlada y los inventarios se mantienen en unos niveles intermedios. Todo esto implica que aumente la tasa de utilización de las plantas, lo que repercute positivamente en los resultados de la empresa", explica César Sánchez-Grande, de Ahorro Corporación.
La guerra comercial entre EEUU y China beneficia a compañías como ArcelorMittal y Acerinox
La situación de Acerinox es parecida. Como recuerda, Sara Carbonell, de CMC Markets, "También la guerra comercial es uno de los principales factores de influencia en la compañía". En su caso, si a principios de año los expertos esperaban para ella un beneficio de unos 230 millones de euros, ahora la cantidad es un 10% mayor y se sitúa en los 250 millones. De cara a 2019, ganaría unos 260 millones, casi un 8% más que lo estimado hace diez meses.
Por otro lado, "la empresa está reduciendo deuda a un ritmo mayor del esperado, lo que se traduce en ahorro de gastos financieros", indica Felipe López-Galvez. En este sentido, según el consenso de mercado que recoge FactSet, su apalancamiento este ejercicio será de 1 vez su beneficio bruto, el nivel más bajo de los últimos diez años.
Eso sí, desde GVC Gaesco Beka, Iñigo Recio recalca que para este tipo de compañías, como las acereras, "el mayor riesgo es que la imposición generalizada de aranceles termine afectando al crecimiento económico global. Si estas medidas enfrían el crecimiento de China, y el del resto de los bloques económicos, podríamos ver un impacto negativo en las materias primas y en el acero".
El petróleo, el mejor aliado de Repsol
Para la petrolera, la mejora en las previsiones de beneficio para este año son del 17%, mientras que para 2019 son del 26%, hasta los 2.600 y 2.900 millones de euros, respectivamente. A principios de junio Repsol presentó la actualización de su plan estratégico para el periodo 2018-2020 en el que se fijaba como meta alcanzar un beneficio por acción (bpa) de 2 euros en el año 2020 estimando un barril de Brent (la referencia europea) en 50 dólares, un 66% por debajo del nivel actual del crudo.
"Con una diversificación de negocio a otras ramas como proveedor de electricidad al segmento retail, un plan estratégico con capacidad de sobra de ser cumplido... En fin desde un punto de vista fundamental saca al menos un notable. Y debemos añadir que los precios del crudo (con impacto directo en la compañía) están en auge, con alta probabilidad de continuar así, si tenemos en cuenta las sanciones a Irán y las declaraciones de Arabia sintiéndose cómoda con los precios en estos niveles", argumenta Sara Carbonell.
De hecho, en lo que llevamos de año, el precio del petróleo se ha revalorizado más de un 25%, hasta la cota de los 83 dólares. La previsión es que continúe el alza después de que en su última reunión la OPEP decidiera no aumentar el suministro y teniendo en cuenta que en noviembre entrarán en vigor las sanciones de Estados Unido contra el sector petrolero de Irán.
Además, del incremento en el valor del barril de crudo, Repsol se está viendo beneficiada por otro factores, como el aumento de la producción. "En los primeros seis meses del año la producción se elevó un 6,3% interanual. También destaca la mejora de sus márgenes de refino, que también da un impulso a su cuenta de resultados. La compra de Viesgo anunciada en julio, que está previsto que quede completada a finales de año, le dará otro empujón a su partida de ingresos y de beneficios. También han elevado sus perspectivas de beneficios pequeñas operaciones como la compra del 40% del grupo mexicano de lubricantes Bardahl", recuerda Felipe López-Gálvez.