Naturgy se insufla en bolsa lo que pierde en recomendación
- Sus acciones están sobrevaloradas un 7%
- Las acciones continúan subiendo por el interés comprador de fondos de inversión
Naturgy está imparable. Es la tercera compañía del Ibex más alcista este año, revalorizándose más de un 20%. De hecho, hay que remontarse hasta 2013 para encontrar un año tan bueno de la energética en el parqué. Es la única firma del índice español que está haciendo tan buen año en bolsa como en el 2013.
El rebote de sus títulos coincide con la entrada en la compañía del fondo CVC. Esto supone que el 40% de la firma está controlada por fondos de capital privado, especializados en maximizar la rentabilidad de sus inversiones (aunque sea a través de su venta por partes) el 20% restante están en manos de GIP. Uno de los primeros en querer sacar partido del cambio en el accionariado de la energética ha sido Kuwait.
El fondo soberano estaría interesado en comprar a Naturgy el 75% de Global Power Generation (GPG), su negocio de generación eléctrica en el exterior. De esta forma, KIA se quedaría con la totalidad de esta compañía.
Desde el Banco Sabadell dan "escasa credibilidad al rumor" ya que "según el plan estratégico la energética no tiene previstas grandes desinversiones en el periodo 2018-2022", afirman desde la financiera española. Sin embargo, se contemplan desinversiones por valor de unos 3.100 millones de euros, de los cuales 400 millones irían para el plan de ajuste de la compañía.
Sin embargo, este no es el único acontecimiento que ha disparado el precio de las acciones de la energética. A finales de junio anunció un nuevo plan estratégico que entre otras cosas acarreaba un nuevo cambio de nombre, Gas Natural ya es conocida como Naturgy.
Gana un 20% en el parqué
A pesar de que la subida de las acciones parece no tener límites, los analistas que la siguen no están convencidos de que este escenario vaya a prolongarse. Antes del nuevo plan estratégico, el 23% de los analistas que la siguen en bolsa recomendaban tomar posiciones mientras que actualmente este porcentaje se ha reducido al 13%. Todo lo contrario ocurre con los expertos que recomiendan sacarla de la cartera de inversión. A finales de junio eran el 20% mientras que ahora han ascendido al 27%.
Desde Renta 4, que aconsejan mantener desde principios de año, aseguran que la cotización de la compañía "se encuentra en unos niveles un tanto exigentes". La financiera fija un precio objetivo de 19 euros, el más bajo de todos los analistas que la siguen en Bloomberg.
Fitch cree que el plan estratégico presentado es arriesgado y antepone los dividendos al desapalancamiento, además, asegura que "le faltará flexibilidad para absorber un posible desempeño empresarial". Este es el motivo por el cual ha rebajado el rating de Naturgy de BBB+ a BBB.
Otro de los grandes críticos con el grupo es el Banco Sabadell. La financiera afirma que "con un PER por encima de las 17 veces y la importante subida que lleva en el año, no se observan catalizadores suficientes que sostengan un buen comportamiento desde aquí".
En la gran mayoría de los casos el deterioro de la recomendación ha ido acompañado de una modificación del precio objetivo. A pesar de que muchos de los analistas lo han mejorado levemente, siguen considerando que está cotizando un 7% por encima de su precio real.
Sin embargo, hay quien es optimista con la vieja Gas Natural. Goldman Sachs ha revisado en cuatro ocasiones su consejo desde que se presentó el plan estratégico en junio y ha seguido manteniendo su consejo de tomar posiciones. Incluso ha incrementado el precio objetivo de la compañía en un 15%. En junio era de 24 euros por acción mientras que ahora es de 27,5 euros.
"Esperamos que Naturgy pague un 38% de capitalización bursátil en dividendos durante los próximos cinco años, y esto merece una valoración superior frente al sector", explican desde la firma.