El Ibex es el índice europeo con más recorrido hasta su beneficio histórico
- El beneficio por acción del selectivo tiene un margen de mejora del 35% hasta el nivel de 2008
- El EuroStoxx se encuentra a un 25% de máximos y el Cac fránces a un 10%
El Ibex 35 es el índice europeo que cuenta con un mayor margen hasta su BPA (beneficio por acción) histórico. Las ganancias por título de las empresas del selectivo de referencia en España en conjunto tienen por delante una mejora del 35% hasta el máximo que alcanzaron en 2008, partiendo de las estimaciones de los analistas para este 2018.
El EuroStoxx 50 se encuentra a un 25% de su beneficio por acción de 2007, el techo para el beneficio por acción del índice de referencia en la eurozona, y el Cac 40 francés a un 10% del máximo de ese mismo año, mientras que la historia es muy diferente para el Dax 30 alemán, que batió niveles anteriores a la crisis ya en 2010.
Este mayor diferencial con del Ibex 35 es consecuencia principalmente del elevado peso de los bancos en su composición, ya que el sector financiero es uno de los que más lejos está de los resultados que conseguía antes de 2009. Una realidad que es un lastre para el índice español y a la vez podría ser su mayor ventaja de cara al futuro.
La visibilidad de este amplio recorrido hasta su beneficio por acción histórico es baja en el corto plazo -sobre todo después de que el BCE haya aplazado un primer incremento de los tipos de interés a después del verano de 2019- pero guarda un importante atractivo en el medio y en el largo. "El mayor margen de crecimiento nos hace ser positivos respecto a España", reconoce Manuel Martín-Muñío, director general de Norbolsa.
Estabilidad política
La oportunidad que ofrece el mercado español encuentra sustento en la aparente estabilidad política, incluso después del cambio de gobierno. "La incertidumbre será la tónica en la segunda mitad de 2018 con el posible adelanto electoral, aunque no cabe esperar impacto en crecimiento económico", destaca el equipo de analistas de Banco Sabadell, que apunta a los comicios de México y Brasil (principales mercados de BBVA y Santander, respectivamente) como los verdaderos focos de inestabilidad.
"En todo caso, parece que no habrá, por parte del nuevo Ejecutivo de Pedro Sánchez, experimentos extraños", incide Juan Manuel Casanovas, socio director de Argenta Patrimonios.
Mejoras en el corto plazo
Más allá de la tendencia a largo plazo, el Ibex ofrece también un atractivo a corto plazo: es el índice europeo al que los analistas más le han mejorado previsión de BPA de cara al cierre del presente ejercicio en los últimos 3 meses. Esta incremento es del 2,5%, según recoge FactSet, frente al 0,4% del EuroStoxx 50, al 2,1% del Cac 40 o al 1% que los expertos se lo recortan al Dax 30.