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Merlin vuelve al 'Top 10' con Ence en relevo a las acereras
- La socimi mantiene su atractivo por dividendos mientras la papelera entra en un contexto de mejores precios de celulosa
La última revisión del Top 10 por Fundamentales de Ecotrader trae dos cambios en su listado: entran Merlin Properties y Ence y toman el lugar de las acereras del Ibex 35 (ArcelorMittal y Acerinox).
La socimi Merlin vuelve a la estrategia tras dos semanas fuera de la herramienta con una rentabilidad por dividendo que ronda el 4%, lo que estaría en el objetivo que baraja la compañía para este año (entre el 4% y el 6%) y que mantuvo el consejero delegado de la compañía, Ismael Clemente, a elEconomista.es en una entrevista exclusiva por el décimo aniversario de la salida en bolsa de la empresa.
La inmobiliaria todavía cotiza con un descuento del 35% sobre el NAV (valor neto liquidativo de los activos), mantiene su dividendo junto con unas perspectivas positivas por las posibles bajadas de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) que arrancarían en junio.
La inmobiliaria se encuentra desde finales de 2023 en un rally alcista, propiciado por las futuras bajadas de tipos de interés del BCE. Aunque en febrero las expectativas de los inversores se volvieron negativas, cayendo los precios de las acciones de esta empresa, tras las últimas declaraciones de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en las que marcó junio como un mes clave para recortar los tipos, Merlin ha vuelto a la senda alcista.
En este contexto alcista, el consenso de expertos que recoge FactSet valora como precio objetivo de sus acciones en 11,02, un potencial del 11% con respecto a su cotización actual, y marca nuevos máximos en el año y niveles no vistos desde febrero del 2022. Además, cotiza con un PER, las veces que se recoge el beneficio dentro del precio de la acción, de 17 veces.
Ence sube un 22% desde que comenzó el año y, en parte, se debería gracias a la recuperación de los precios de venta de celulosa y derivados y "a la estabilización del cash cost (costes de efectivo menos ingresos de venta) que favorecerá los márgenes de la papeleras", según explicó el analista de Renta 4, Pablo Fernández. La compañía ya se habría beneficiado del aumento de precios en el primer trimestre del año, lo que ha permitido, según el experto de Renta 4, un crecimiento del 70% en sus márgenes operativos de celulosa por lo que considera comprar.
La misma opinión comparten desde el banco de inversión Jefferies, que recomienda tomar posiciones en Ence, frente a su postura neutral anteriormente. El cambio de valoraciones como las anteriores permiten a la compañía mejorar su consejo de compra y entrar en el Top 10 por Fundamentales. Así, el consenso de mercado que recoge FactSet considera que la compañía cuenta con un margen de mejora del 20% hasta el precio objetivo de consenso que se sitúa en los 4,1 euros por título.
La marcha de las 'acereras'
Por otro lado, Acerinox y Arcelor se han visto afectadas por caídas en bolsa, siendo la segunda la más afectada en las últimas sesiones. Desde hace unos años, la reducción de la demanda a escala global de acero y otras aleaciones ha afectado a los valores bursátiles de este sector, en especial por la limitada recuperación de la economía china. No obstante, a pesar de su salida ArcelorMittal sigue contando con un consejo de compra y sale de la cartera con un potencial del 34%, según FactSet, que recoge un precio objetivo de 31,5 euros. En Acerinox, los expertos siguen considerando que mantener es la mejor opción en el contexto actual.