Se mantiene el riesgo de una corrección en profundidad

Joan Cabrero

23/06/2020 - 20:43

Situación de corto plazo:

Para que se alejen los riesgos de asistir a un proceso correctivo de mayor amplitud y calado lo mínimo exigible es que el Ibex 35 (IBEX.MC) consiga cerrar el hueco bajista que abrió el pasado 11 de junio desde los 7.663 puntos, algo que todavía está lejos de conseguir. De hecho, las subidas que vimos ayer no lograron ni siquiera batir resistencias intermedias de 7.500 puntos, que es la que tiene que batir para que se aleje el riesgo de asistir a la pérdida de soportes de corto plazo en los 7.260-7.300 puntos, cuya pérdida seria de todo menos algo positivo para la renta variable española.

El Ibex 35 sigue debatiéndose entre desarrollar un proceso consolidativo que podría estar limitado a los 6.900-7.000 puntos o uno correctivo que podría no encontrar suelo hasta los mínimos de mayo en los 6.420 puntos, que es el soporte que en ningún caso puede perderse si queremos seguir confiando en un contexto de reordenación alcista a medio plazo sin que sea necesaria una vuelta a los mínimos de marzo en torno a los 5.800 puntos. Un escenario u otro dependerá de si el Ibex 35 logra superar o no los 7.663 puntos al cierre de una sesión.

Situación tendencial:

El alcance de la zona de mínimos de 2012 en torno a los 5.800-5.900 puntos ha logrado frenar hasta el momento la tendencia bajista que define el Ibex 35 a lo largo de los últimos años. Mientras no se pierda este soporte no tomará cuerpo la hipótesis que manejamos de cara a los próximos meses, que valora la posibilidad de que aún veamos una caída del Ibex con dividendos hacia la base de su canal alcista de largo plazo y en el peor de los casos hacia los mínimos que marcó el año 2009 y 2012. Si esto sucede hay que tener presente que niveles de soporte análogo en el Ibex 35 tradicional serían los 4.000 puntos, que es el límite máximo de caída que a priori establecemos en la actual tendencia bajista. Entre los 5.300 y en el peor de los casos los 4.000 puntos es donde muy probablemente se forme un suelo de largo plazo y compras realizadas en este entorno obtendrán una rentabilidad impresionante en próximos años.

Nota: la hipótesis bajista se encuentra bajo revisión después de que el Ibex 35 haya logrado batir resistencias de 7.450 puntos y se cancelaría superándose los 8.500-8.650 puntos.