La pérdida de los mínimos de 2016 en Europa se puede comer la última década

Joan Cabrero

12/03/2020 - 16:19

Van a pasar muchos años hasta que volvamos a ver algo así. La media del movimiento del S&P 500 de máximo a mínimo en el día de las últimas 10 sesiones solamente la habíamos visto en el 2008, y en los crash de 1987 y del 29, que se dice pronto. Habría que remontarse a octubre de 1929 para ver una caída de una rapidez similar en la que los principales índices estadounidenses entraran en territorio de bear market, o mercado bajista, como se conocen los retrocesos superiores al 20% desde su punto máximo. En aquel entonces el Dow Jones Industrial, por poner un ejemplo, tardó 36 jornadas a descender un 20% desde su último máximo y ahora lo ha conseguido en menos de 20 sesiones.

Hay que tomar decisiones

Esta situación de pánico nunca visto es la peor forma de terminar el fortísimo ciclo alcista de las bolsas de la última década, perdiendo soporte tras soporte y no dando lugar a aprovechar rebotes para salir, que es lo que va alimentando la sangría que estamos viendo. Esto nos obliga a tomar decisiones de recomendar reducir la exposición a bolsa hasta tener una liquidez del 50%, que seguiremos aumentando en cuanto haya un rebote que la sobreventa provocará en cualquier momento. Lo hacemos siguiendo a rajatabla el plan de trading que teníamos diseñado desde hace dos semanas, que marcaba la necesidad de tomar decisiones drásticas de reducir la exposición si existía un rebote en Europa, que finalmente no se ha producido, o si el S&P 500 perdía el soporte clave que presentaba en los 2.700-2.730 puntos, que era la línea divisoria que separaba una corrección en tendencia, como la que vimos el año 2018, de un contexto bajista en Wall Street que no va a encontrar un soporte digno de destacar hasta los mínimos de 2018, que en el caso del S&P 500 se encuentran en los 2.350 puntos.

Desde un punto de vista estrictamente técnico, la pérdida de los mínimos que el Eurostoxx 50 había marcado el año 2016 en los 2.675 puntos, sobre todo si se confirma el viernes donde tenemos cita con el cierre semanal, pondría sobre la mesa un amplio patrón de giro bajista en forma de doble techo que plantearía, rebotes al margen, un escenario potencialmente bajista hacia los mínimos que la principal referencia europea marcó el año 2003 y 2009 en los 1.800-1.850 puntos, lo que amenaza con que podamos ver todavía una caída adicional en próximos meses del 30%.

Con esto no queremos decir que vayamos a ver caídas hasta ese soporte de largo plazo, pero lo que si tenemos claro es que el riesgo está ahí y es por ello que ahora son momentos de tener la máxima liquidez posible, aprovechando eventuales rebotes para aumentarla, en aras a tener munición para cuando termine esta tendencia bajista, que nos ofrecerá una histórica oportunidad de compra con una visión de largo plazo, porque a buen seguro que esta crisis, como todas las anteriores, será superada. No me cabe duda.

Para vender valores que se tengan en cartera somos partidarios de esperar pacientemente a que se forme un rebote, algo que la sobreventa pide a gritos desde hace días y que el momento menos pensado veremos. Será ahí cuando habrá que saber vender en rebote, algo difícil pero que la foto bajista que nos da el mercado obliga.